영란은행의 3,680억 파운드 규모 국채 축소 확정에 비트코인, 금리 시험대 올라

영란은행은 통화정책 목적으로 보유한 3,680억 파운드 규모의 영국 국채를 2034년 9월까지 축소하기로 확정했다. 이 금액에는 영란은행이 은행권 지폐를 뒷받침하기 위해 장기 국채 1,200억 파운드를 분리한 뒤 포트폴리오에 남은 물량이 포함된다. 통화정책위원회는 남은 보유액이 국채 만기 도래와 연간 200억 파운드의 능동적 매각을 통해 감소해 연평균 총 460억 파운드의 보유액 감소가 발생할 것이라고 밝혔다. 양적긴축은 중앙은행 대차대조표의 국채를 민간 투자자 쪽으로 이동시키며, 장기 부채에 요구되는 추가 수익률을 높여 정책금리가 변하지 않더라도 금융 여건을 긴축시킬 수 있다. 영란은행 기준금리와 대차대조표 결정은 별도의 표결로 진행됐다. 통화정책위원 6명은 기준금리를 3.75%로 유지하는 데 찬성했으며, 메건 그린, 캐서린 만, 휴 필은 4%로 인상하는 안을 선호했다. 9명 전원은 수년에 걸친 국채 보유액 축소를 지지했다. 시행은 시장에 대한 능동적 매각을 줄이는 방식으로 시작된다. 영란은행의 시장 공지에 따르면 영국 재무부와 국채관리청이 관여하는 협의 가능성을 검토하는 동안 APF 경매는 중단된다. 세부 운영 방안은 2027년 4월까지 발표될 예정이며, 정부에 매각하는 모델은 최종 결정의 대상이다. 영국 국채는 계속 만기가 도래한다. 계획된 능동적 매각 속도는 최근 관행과 비슷하다. 영란은행은 직전 12개월 동안 210억 파운드를 매각했으며, 새 계획에서는 연간 200억 파운드를 매각한다. 만기 도래를 포함한 연평균 총 보유액 감소폭은 전년의 700억 파운드에서 460억 파운드로 줄어든다. 로이터는 목요일 이른 오후까지 10년물 국채 수익률이 7bp 넘게, 30년물 수익률이 거의 10bp 하락했다고 보도했다. 영란은행의 수익률곡선 데이터는 보다 광범위한 금리 환경을 보여주지만, 한 번의 거래 세션만으로 각 정책 세부 내용이 얼마나 기여했는지는 확인할 수 없다. 영란은행이 7월에 내놓은 평가에 따르면 양적긴축은 2022년 이후 장기 영국 국채의 기간 프리미엄이 약 200bp 상승한 데 20~30bp 기여한 것으로 추정됐다. 영란은행은 상승분의 대부분을 글로벌 불확실성, 대규모 국채 발행, 영국 내 수요의 구조적 변화 탓으로 돌렸다. 비트코인과의 연결고리는 더 넓은 금리 및 위험선호 경로를 통해 형성된다. 국제통화기금(IMF) 연구에 따르면 미국의 통화 긴축은 공통적인 암호화폐 시장 요인을 약화시킬 수 있지만, 해당 연구 결과는 미국발 충격에 관한 것이며 영란은행 계획에 적용할 수 있는 제한적인 유추에 불과하다. 앞서 크립토슬레이트 분석은 긴축적 유동성과 국채 중심 금융 체계 밖의 자산에 대한 수요가 서로 반대 방향의 압력으로 작용한다고 설명했다. 금요일 크립토슬레이트에서 비트코인은 7만8,000달러에 근접한 수준으로 거래됐고, 코인베이스도 비슷한 수준을 나타냈다. 두 수치 모두 계속 갱신되는 시점의 스냅샷이어서 목요일 발표에 대한 반응을 분리해 보여줄 수 없다. 따라서 이번 결정은 예측 가능한 중앙은행의 유동성 회수가 글로벌 수익률과 위험선호에 충분한 압력을 가해 비트코인에 영향을 줄 수 있는지에 대한 장기적인 시험의 장을 마련한다. 다만 경매 중단과 영국 국채 수익률 하락으로 첫 반응은 비교적 온건했다.