유니스왑의 헤이든 애덤스, 토큰화 시장에서 AMM이 승리할 수 있다고 주장

핵심 포인트

유니스왑의 헤이든 애덤스는 상관관계가 있는 페어를 활용하면 자동화된 시장조성자(AMM)가 주요 토큰화 시장에 서비스를 제공할 수 있으며, 이러한 페어는 유동성 공급자의 가격 위험을 낮춘다고 주장했다. 애덤스는 토큰화된 주식이 NVDA/USD 대신 NVDA/SPY와 같은 페어를 사용할 수 있으며, 자동 라우팅을 통해 거래를 달러로 다시 연결할 수 있다고 말했다. Glider의 공동 창업자이자 과거 XTX Markets에서 트레이더로 일했던 브라이언 황은 AMM이 체결, 재고 관리, 주문 흐름 통제 측면에서 전통적인 시장조성자를 따라갈 수 없다고 말했다. Bebop의 최고경영자인 카티아 바니나는 상관관계가 있는 페어를 통해 거래할 경우 달러 기반 투자자는 두 개의 풀과 두 개의 수수료에 직면할 수 있다고 말했다.

시장 심리

중립, 기술 주도.

이유: 헤이든 애덤스는 토큰화 시장을 위한 AMM 모델을 제시했지만, 업계 관계자들은 트레이더와 유동성 공급자가 이를 사용할지에 대해 이견을 보였다.

유사 과거 사례

토큰화 논의는 일반적으로 발행자가 거래 모델을 선택하고 유동성 공급자가 자본을 투입하기 전까지는 즉각적인 시장 영향이 제한적이다. 이번 논의는 상관관계가 있는 거래 페어에 대한 사용자 수요가 여전히 불확실하다는 점에서 다르다.

파급 효과

토큰화 자산이 상관관계가 있는 페어 풀을 채택할 경우, 유동성 공급자의 위험이 낮아져 온체인 유동성이 더 깊어질 수 있는 반면, 라우팅 비용 상승은 사용자 수요를 제한할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 토큰화된 주식 발행자가 AMM 풀 또는 RFQ 시스템을 채택하는지 모니터링한다. 어떤 거래소 모델을 선택하는지는 경쟁하는 논리를 검증하게 된다.

리스크: 다중 홉 라우팅이 더 높은 수수료를 초래하는지 모니터링한다. 거래 비용 상승은 상관관계가 있는 페어에 대한 수요를 제한할 수 있다.