알파 모더스, 비트코인 거래로 마이클 세일러 따라 나섰지만 주가 25% 하락

알파 모더스는 기존 발행 주식 수의 10배가 넘는 규모로 3,170 BTC를 대가로 신주를 발행하기로 합의했다. 매출이 없는 상장사인 이 회사는 마이클 세일러가 대중화한 비트코인 재무전략을 사용하고 있다. 이번 거래는 알파 모더스가 나스닥 요건 미충족 문제에 대응하고 상장폐지를 피하는 데 도움이 되도록 추진됐다. 미국 외 투자자 10명은 클래스 A 주식 5,162만 주와 추가로 5,162만 주를 받을 수 있는 워런트를 받게 된다. 8월 27일 SEC 제출서류에서 이 합의가 공개됐다. 합의는 비트코인 가치를 개당 $71,000로 평가했으며, 대가의 규모는 약 $2억2,510만임을 시사한다. 거래는 서명됐지만 아직 종결되지 않았다. 비트코인은 이전되지 않았고 신규 증권도 발행되지 않았다. 알파 모더스의 8월 24일 자본구조표에 따르면 클래스 A 발행주식은 약 499만 주였다. 최초 신주 발행으로 총 주식 수는 약 5,661만 주로 늘어난다. 기존 주식은 확대된 주식 기반의 약 8.8%를 차지하게 된다. 비트코인 투자자들은 기존 클래스 A 주식 1주당 약 10.35주의 신주를 받게 된다. 워런트는 2년의 기간 동안 $4.36에 행사될 경우 추가로 5,162만 주를 늘릴 수 있다. 실질적 소유 한도, 나스닥 요건 및 필요한 주주 승인은 여전히 적용된다. 발표 후 알파 모더스 주가는 약 25% 하락해 $2.84를 기록했다. 나스닥은 4월 알파 모더스에 순이익, 상장증권 시장가치 또는 주주자본을 기준으로 하는 3가지 대체 자본시장 기준 중 어느 것도 충족하지 못했다고 통보했다. 알파 모더스는 이후 준수 계획을 제출했다. 최근 분기 보고서에는 현금 200만 달러가 기재됐다. 보고서에는 주주자본 결손액 610만 달러가 나타났다. 운전자본 결손액은 630만 달러였다. 알파 모더스는 2026년 해당 분기와 상반기에 매출을 전혀 보고하지 않았다. 회사는 6개월 동안 620만 달러의 손실을 보고했다. 보고서는 알파 모더스가 계속기업으로 존속할 수 있는 능력에 상당한 의문을 제기했다. 보고서는 회사가 성장 계획을 유지하려면 최소 250만 달러가 추가로 필요하다고 추정했다. 경영진은 출자받은 비트코인이 주주자본을 강화하고 나스닥 요건 미충족 문제에 대응하는 데 도움이 될 것으로 예상한다. 비트코인 출자는 알파 모더스의 단기 운영 유동성 필요를 자동으로 해결하지는 않는다. 8월 기준 상장된 비트코인 보유 기업 중 시가총액 상위 50곳의 합산 시가총액은 약 670억 달러였다. 파이낸셜타임스에 따르면 이들의 합산 시가총액은 2025년 7월 약 1,500억 달러였다. 마이클 세일러의 스트래티지는 부채와 자본을 조달해 비트코인을 축적하는 전략을 대중화했다. 비트코인은 최근 $80,000를 향해 반등했음에도 지난 12개월 동안 약 30% 하락했다. 많은 비트코인 재무기업 주식은 더 큰 폭으로 하락했다. 일부 기업은 비트코인을 매각하거나 핵심 사업에 다시 집중하기 시작했다. 최고경영자 윌리엄 알레시는 비트코인 가격이 사상 최고치에 근접했을 때 알파 모더스가 비트코인 전략을 검토했다고 말했다. 알레시는 회사가 당시 시점이 최적이 아니라고 판단했다고 말했다. 알파 모더스는 이제 비트코인이 30% 후퇴한 뒤 이 전략을 추진하고 있다. 거래 발표 후에도 투자자 반응은 부정적으로 유지됐다.