JP모건, 비트코인 연복리 수익률 10% 전망…변동성 단서 달아

JP모건자산운용은 향후 10~15년간 비트코인의 연복리 수익률을 10%로 전망했다. 이 전망은 월요일 발표된 이 회사의 2027년 장기 자본시장 전망에 담겼다. 이번 보고서는 31번째 연례판으로, 비트코인을 처음 포함했다. 비트코인의 예상 수익률은 미국 대형주 7.5%, 금 5.5%, 주식 60%·채권 40% 포트폴리오 7%에 대한 회사 전망을 웃돌았다.

보고서는 비트코인의 연환산 변동성을 55%로 추산했다. 금의 변동성은 약 17%로 제시했다. 보고서는 연간 수익률의 단순 평균인 비트코인의 산술평균 수익률을 20.9%로 추산했다. 큰 가격 변동 때문에 산술평균과 투자자가 실제로 얻을 수 있는 복리 수익률 사이에 차이가 발생한다. JP모건은 자산 간 동반 움직임을 모델링하는 주요 공분산 행렬에 비트코인을 포함하지 않았다. 대신 일부 자산과 비트코인을 비교하는 별도의 소규모 행렬을 만들었다. 회사는 비트코인의 변동성과 불안정한 상관관계가 포트폴리오에 폭넓게 편입되는 데 걸림돌이라고 밝혔다.

JP모건은 통화 가치 하락이 암호화폐 투자 열풍을 일으킬 것이라는 주장을 "핵심을 크게 벗어난 주장"이라고 일축했다. 비트와이즈 최고투자책임자 매트 호건은 전망에 비트코인이 포함된 것을 환영했다. 호건은 JP모건의 변동성 가정인 55%가 지나치게 높아 수익률 전망을 너무 보수적으로 만든다고 주장했다. 비트와이즈는 암호화폐 지수 펀드와 ETF를 운용하고 있어 해당 평가에 이해관계가 있다.

JP모건은 달러 예금을 나타내는 토큰인 JPM 코인을 이더리움에 도입하고 있다. JP모건은 블랙록, 골드만삭스, DTCC와 함께 토큰화 주식 사업에도 참여하고 있다.

미국 현물 비트코인 ETF에는 월요일 5억2,670만 달러가 유입됐다. 이는 9월 22일 이후 하루 기준 최대 유입액이다. 블랙록의 IBIT에는 6억6,520만 달러가 유입됐다. 월요일 유입으로 미국 현물 비트코인 ETF의 10월 순유출액은 약 8,800만 달러로 줄었다.

비트코인은 약 8만2,000달러에 거래됐다. 10년물 미 국채 수익률은 5%를 웃돌아 변동성이 훨씬 낮은 대안 수익률을 제공했다. JP모건의 글로벌 채권 전망은 20년 만에 가장 높은 수준이다.