미 국채 선물, 연준 금리 인상 기대 강화에 추가 하락 시사

파생상품 가격은 예상보다 강한 인플레이션으로 연방준비제도(Fed)의 더 공격적인 금리 인상 기대가 커진 뒤 미 국채가 추가 하락할 가능성을 시사한다. 10년물 국채 선물은 현물 시장 거래가 재개되면 수익률이 5%를 넘을 것으로 내다보고 있다. 수요일에는 재향군인의 날을 맞아 미 국채 현물 거래가 휴장했다. 인플레이션 지표와 연준 당국자들의 발언으로 물가 상승이 지속될 수 있다는 우려가 커지면서 기준물 수익률은 화요일 11bp 올라 4.99%를 기록했다.

SOFR 선물은 수요일 하락하며 금리 상승에 대한 시장의 기대를 강화했다. SOFR 선물은 투자자들이 연방준비제도의 금리 변동에 투기하거나 이에 대비해 위험을 헤지할 수 있게 한다. 트레이더들은 다음 달 25bp 인상을 완전히 반영하고 있으며, 50bp 인상 가능성은 약 10%로 보고 있다. 시장은 내년 중반까지 세 차례 금리 인상을 예상하고 있다.

UBS의 유럽·중동·아프리카 자산운용 책임자인 소냐 라우드는 인플레이션이 시장의 예상보다 훨씬 더 지속적인 것으로 드러나고 있다고 말했다. 라우드는 시장이 이제 12월 금리 인상을 반영해야 하며 인상 폭이 25bp일지 50bp일지를 두고 논의하고 있다고 말했다. 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재는 10월 인플레이션 보고서를 "우려스러운 수준에 거의 이르렀다"고 평가했다. 굴스비는 올해 금리 결정 투표권이 없다. 투표권이 있는 동료 정책당국자 안나 폴슨은 일시적 요인이 높은 인플레이션의 원인은 아니라고 경고했다.

연준의 12월 9일 금리 결정 전까지 전망은 크게 달라질 수 있다. MUFG는 중요한 고용보고서가 발표될 예정이라고 지적했다. MUFG는 유가 하락세가 지속될지도 여전히 매우 불확실하다고 밝혔다.

MUFG의 EMEA 글로벌시장 리서치 책임자인 데릭 핼페니는 50bp 인상 기대가 커지면 달러에 유리할 것이라고 말했다. 핼페니는 그런 기대가 주요 중앙은행들의 예상 금리 인상 폭 간 현재 균형을 달러 쪽으로 훨씬 더 기울게 할 것이라고 말했다. 그는 이런 변화가 유로·달러 환율을 낮춰 1.1000 아래로 내려갈 가능성을 열 것이라고 말했다.