아베, 동결 시장 재개하되 일부 담보의 신규 대출 담보가치는 0으로 유지

아베가 시장 동결을 해제하면서 일부 담보를 신규 대출에 사용할 수 없도록 하고 있다. 리스크 서비스 제공업체 라마리스크(LlamaRisk)는 10월 30일 업데이트에서 낮아진 대출 한도와 임시 금리 조정이 아베 V3와 V4에 적용됐다고 밝혔다. 라마리스크는 긴급 한도 축소로 사용되지 않은 여력이 약 38억 달러 줄었지만, 바이낸스 핫월렛 공격 이전 수준으로 대출이 돌아갈 여지는 남아 있다고 추산한다. 이번 조치는 10월 29일 긴급 동결에 뒤따랐다. 라마리스크의 초기 평가는 공격자의 아베 포지션에 초과 담보가 있었으며 일반적인 청산 대상이었다고 밝혔다.

아베 V4는 대출 시장인 ‘스포크’가 공유 허브에서 자산을 가져오는 각 신용 한도를 제한하지만, 동결된 준비금으로는 신규 대출을 허용할 수 없다. 라마리스크는 공격 전 차입액과 관측 시점의 차입액 중 더 큰 값을 기준으로 한도를 산정하고, 여기에 약 2%를 더한 뒤 자산별 한도를 반올림한다. 라마리스크는 사건 전 차입액이 1,000만 달러를 넘고 미사용 여력도 1,000만 달러를 넘었던 큰 규모의 대출 경로를 대상으로 한다. 이 방식은 기존 한도를 크게 낮추면서도 이전 부채보다 높은 한도를 유지할 수 있으며, 이후 상환이 이뤄지면 추가 대출 여력이 생길 수 있다. 10월 30일 Core USDC의 부채가 공격 전 수준보다 낮아지면서, 공시된 한도까지 약 2억4,840만 USDC의 여력이 남아 있었다.

Core WETH의 공시 한도는 179만 WETH였고 당시 부채는 174만9,730 WETH였다. 라마리스크는 공격자의 1만9,762 WETH 대출이 부채에 포함돼 있어 현재 부채가 한도 규모를 결정했다고 밝혔다. 대기 중인 GHO 조정안은 Core의 한도를 1억5,000만 GHO에서 1억500만 GHO로 낮춘다. 대기열에 있는 Prime 조정안은 한도를 8,500만 GHO에서 3,500만 GHO로 줄여 두 한도의 합산 감축 규모를 9,500만 GHO로 만든다.

동결로 예치와 신규 대출이 막혔으며, 동결된 준비금에 추가 담보를 예치하는 것도 금지됐지만 인출과 상환, 청산은 허용됐다. 아베의 인출 안내에 따르면 빌려 나가지 않은 자산 중 이용 가능한 물량만 인출할 수 있으며, 예치 자산을 대출 담보로 제공한 공급자는 건전한 포지션을 유지해야 한다. 라마리스크는 10월 30일 00:26 UTC 기준 Core USDC 이용률이 97.8%였고, 다른 준비금 여러 곳의 이용률은 100%였다고 밝혔다. 예치를 다시 허용하면 자산 풀이 보충될 수 있고, 상환은 대출된 자산을 풀로 돌려놓을 수 있다. 신규 대출과 공급자의 인출은 풀에서 이용 가능한 유동성을 줄인다.

라마리스크는 최적 이용률을 넘는 금리 곡선의 가파른 구간을 낮추기 위해 임시 Slope2 조정도 적용됐다고 밝혔다. 제안은 기본 금리와 첫 번째 기울기, 최적 이용률 지점을 변경하지 않으므로 해당 지점 이하에서 모형화된 금리는 영향을 받지 않는다. 공급이 금지된 준비금에서는 금리가 높아져도 새로운 예치금을 유치할 수 없다. 이자 누적 속도가 느려지면 원금이 줄거나 인출 유동성이 늘지는 않더라도 차입자의 부담을 낮출 수 있다. 라마리스크가 제시한 목표는 일률적인 대출금리 10% 상한이다. 그러나 라마리스크가 모형화한 완전 이용률 기준 금리는 Core DAI 20%, Core USDtb 34%, Monad mUSD 25%, 이더리움 Core frxUSD 19%다. 라마리스크의 요약에는 Plasma GHO의 제안된 두 번째 기울기가 5.25%로 나와 있지만, 사양에는 11.5%로 기재돼 있다. 라마리스크의 후속 적용 업데이트는 이처럼 상충하는 수치 중 어떤 설정이 배포됐는지 밝히지 않아 차입자는 영향을 받는 모든 준비금에 10% 상한이 적용됐다고 볼 수 없다.

라마리스크의 롤백 제안은 4단계로 구성됐지만, 13:49 UTC 업데이트에서 적용이 명시된 것은 V4 담보 설정 단계뿐이다. 계획은 USDT, USDC, USDT0, POL, WAVAX, sAVAX, XAUt, PAXG, OP 및 이들의 래핑·브리지 버전에 대해 신규 대출 담보 가치를 0으로 설정한다. V3는 E-Mode에서도 담보인정비율(LTV)을 0으로 적용하고, V4는 담보 계수를 0으로 적용한다. 라마리스크의 설명에 따르면 해당 제한이 끝난 뒤에는 유동성과 일반적인 계정 요건을 충족하는 경우 이 토큰을 예치·인출·차입·상환할 수 있다. V3 청산 기준은 바뀌지 않으므로 LTV 축소만으로 기존 건전성 지표가 달라지지는 않는다. V4에서 신규 대출을 받거나 담보를 인출하거나 담보 설정을 전환하면 기존 포지션이 담보 계수 0인 설정으로 옮겨진다. 아베 V3 풀 문서는 LTV가 0인 준비금을 담보로 설정한 경우 다른 자산을 인출하기 전에 해당 준비금의 담보 설정을 해제하거나 준비금 전량을 인출해야 한다고 안내한다.

기존의 총체적인 대출 수준을 이전 수준에 가깝게 유지하면 축소된 한도 아래에 여력이 남는다. 기존 차입자는 해당 시장의 적절한 이용 권한과 담보 설정을 갖춰야 하며, 공급자는 인출에 필요한 미대출 토큰이 충분해야 한다. 이러한 제한과 준비금별 실제 적용 금리가 시장 재개의 실질적인 효과를 좌우한다.