세일러, 스트래티지 우선주 100달러 목표 회복에 현금 필요했다고 밝혀

스트래티지 이사회 의장인 마이클 세일러는 비트코인 담보만으로는 스트래티지 우선주를 100달러 목표가에 유지할 수 없었다고 말했다. 세일러는 신용 투자자들이 복귀하기 전에 현금 완충자금을 원했다고 밝혔다. 세일러는 파라파이 인베스터 데이에서 이같이 말했다. 그러나 같은 대담에서 디지털 크레딧이 세계에서 가장 강력한 신용이라고도 말했다.

스트레치(STRC)는 스트래티지의 영구 우선주다. STRC는 연 12%의 배당금을 지급하며 주가 100달러를 목표로 한다. 그러나 STRC는 여름 초 액면가 아래로 떨어진 뒤 이후 약 75달러까지 하락했다. 스트래티지는 달러 배당 준비금과 자사주 매입 프로그램으로 대응했다. 세일러는 스트래티지가 STRC를 약 15억 달러어치 매입해 주가가 액면가에서 몇 센트 이내로 올라왔다고 말했다.

이번 일은 담보에 대한 세일러의 생각을 바꿨다. 세일러는 신용 매수자들이 비트코인 30년 치보다 달러 3년 치를 더 선호한다고 말했다. 세일러는 이제 디지털 크레딧을 자본과 현금의 결합으로 설명한다. 세일러는 비트코인 98%와 현금 2%로 구성된 구조는 불안정해지는 경향이 있다고 말했다. 세일러는 비트코인 70%와 현금 30%의 조합이 더 강력하다고 제시했다. 이에 따라 세일러에 따르면 스트래티지는 현재 배당금 3년 반 치를 현금으로 보유하고 있다. 스트래티지는 주주들이 변경을 승인하면 STRC 배당금을 매일 지급하는 방안도 원하고 있다.

세일러는 STRC가 결국 무위험 금리보다 400500bp 높은 수준에서 거래될 것으로 예상한다. 그는 이 스프레드가 현재보다 약 200300bp 좁은 수준이라고 말했다.

스트래티지는 최근 몇 주간 신규 비트코인 매입보다 자사주 매입에 더 많은 돈을 썼다. 금 옹호론자인 피터 시프 등 비판론자들은 스트래티지가 비트코인 매입 능력을 잃었다고 주장한다. 그러나 세일러는 신용 투자자들이 통상 3년간의 실적을 원하지만 디지털 크레딧은 출범 2년 차라고 지적했다. 스트래티지의 비트코인 신용 모델은 이제 수익을 추구하는 투자자를 끌어들이기 위해 달러에 의존한다. 세일러는 디지털 크레딧이 더 폭넓게 받아들여지기 전에 약세장을 견딜 수 있음을 입증해야 한다고 말했다.