통화 우려 속 투자자들, 비트코인·금 ETF에 70억달러 유입

비트코인과 금 ETF에는 미국 거래일 5일 동안 약 70억달러가 유입됐다. 두 펀드의 합산 유입액으로는 사상 최대였다. 투자자들은 통화 약세와 커지는 재정 압력에 주목했다. SPDR Gold Shares에는 약 34억달러가 유입됐다. BlackRock의 iShares Bitcoin Trust에는 약 15억달러가 들어갔다. 두 펀드는 가치 하락 거래 유입액의 약 70%를 차지했다. SPDR Gold Shares의 운용자산은 1500억달러를 웃돈다. iShares Bitcoin Trust의 보유자산은 약 600억달러다. Bloomberg Intelligence 애널리스트 Eric Balchunas는 5일간의 합산 유입액이 두 펀드 기준으로 쉽게 사상 최대였다고 말했다. 그는 두 펀드가 주간 유입액 기준 미국 ETF 상위 10개에 포함됐다고 말했다. 또한 비트코인 펀드의 연초 이후 자금 흐름이 앞선 적자에서 회복한 뒤 플러스 영역으로 돌아왔다고 말했다. 비트코인은 8만달러를 웃돌았다. 금은 온스당 4600달러를 상회했다. 재무부의 8월 19일 결정으로 만기 장기 증권을 대상으로 한 유동성 지원 매입의 회당 최대 규모가 40억달러로 늘었다. 미국 공공부채는 이미 40조달러를 넘어섰다. 투자자들은 지속적인 적자와 통화 팽창이 구매력을 잠식할 가능성에 대비해 공급이 제한된 자산을 찾았다. Bitwise 최고투자책임자 Matt Hougan은 전통적 포트폴리오가 여전히 법정화폐로 100% 표시돼 있다고 말했다. Hougan은 60/40 포트폴리오가 법정화폐에 100% 노출돼 있다고 말했다. Strive 최고경영자 Matt Cole은 달러 가치 하락이 공급이 제한된 자산으로 향하는 자금을 늘린다고 말했다. Cole은 비트코인의 지속적인 화폐화로 비트코인이 그 수요에서 점점 더 큰 비중을 차지할 수 있다고 말했다. 비트코인의 공급량은 고정된 2100만개다. 비트코인은 금보다 변동성이 크고 방어자산으로서의 역사도 훨씬 짧다. ByteTree 설립자 Charlie Morris는 비트코인과 금의 200일 이동평균이 모두 우상향한다고 말했다. Morris는 두 자산 모두 ByteTrend 점수가 5로, 이는 이 회사의 가장 강한 강세 신호라고 말했다. 달러의 ByteTrend 점수는 0이다. Bernstein은 국채 부담이 사상 최고 수준에 이르면서 40년에 걸친 금리 하락이 끝난 것으로 보인다고 말했다. Bernstein은 정책 당국자들이 장기간의 재정 긴축보다 통화 가치 하락을 선호할 것으로 예상한다. Bernstein은 고정된 발행량, 더 폭넓어진 기관 및 개인 투자자 접근성, 그리고 역사적으로 심각한 하락을 견뎌온 보유자 기반 덕분에 비트코인의 입지가 유리하다고 말했다. 이 회사는 비트코인의 약 60%가 50%를 넘는 하락을 겪는 동안에도 보유를 유지한 투자자들이 보유하고 있다고 추정한다. BlackRock은 과거 모델링 결과 비트코인 비중 1~2%가 전통적인 60/40 포트폴리오의 위험조정 성과를 개선했을 수 있다고 밝혔다. 금은 통화 및 재정 불확실성에 대한 보호 수단으로 확립된 역할을 갖고 있다. 비트코인도 점점 같은 희소성 배분 대상으로 검토되고 있다. 달러가 강세를 보이거나 실질금리가 상승하는 가운데 비트코인 ETF로의 자금 유입이 계속된다면, 이번 유입은 포트폴리오 구성의 보다 지속적인 변화를 시사할 수 있다. 비트코인 수요가 약해지는 동안 금이 견조한 모습을 유지한다면, 두 자산은 같은 가치 하락 서사의 수혜를 입었을 수 있지만 투자자 포트폴리오에서 동일한 지위를 얻지는 못했을 수 있다.