Anthropic, SpaceX 클러스터 활용… 비트코인 채굴업체의 AI 전환 압박 커져

핵심 포인트

Anthropic은 멤피스에 있는 SpaceX의 Colossus 1 시설의 전체 컴퓨팅 성능을 사용하기로 합의했으며, 이에 따라 Claude는 한 달 안에 엔비디아 프로세서 22만 개 이상과 300메가와트의 신규 용량을 확보하게 된다. 이번 계약으로 SpaceX는 대규모 AI 클러스터를 상용화할 수 있게 됐고, 비트코인 채굴업체들은 전력이 확보된 부지와 임대 계약을 AI 인프라 진출 경로로 내세우고 있다. CoinShares는 1분기 해시프라이스가 페타해시/초/일당 약 29달러까지 하락했다고 밝혔고, 상장 채굴업체들의 매출 중 AI 비중이 올해 말까지 최대 70%에 이를 수 있다고 말했다. CoinShares는 또 고성능 컴퓨팅 계약을 확보한 채굴업체들이 순수 채굴업체의 5.9배 대비, 기업가치 대비 향후 12개월 매출 기준 12.3배에 거래된다고 밝혔다.

시장 심리

중립, 이벤트 주도, 순환매.

이유: SpaceX가 상업용 AI 컴퓨팅 계약에 엔비디아 프로세서 22만 개와 300메가와트를 투입하면서, 비트코인 채굴업체들이 수익화하려는 전력 자산을 둘러싼 경쟁이 심화될 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 채굴업체-컴퓨팅 전환은 일반적으로 투자자들이 체결된 컴퓨팅 계약을 보유한 사업자와 순수 채굴업체를 구분하게 만든다. 전력 접근성과 고객의 질이 해시레이트 자체보다 더 중요하기 때문이다. 이번 사례는 대형 기술 플랫폼이 이제 동일한 AI 인프라 기회를 두고 경쟁하고 있다는 점에서 다르게 전개될 수 있다.

파급 효과

대형 기술 플랫폼들이 유휴 AI 용량의 수익화를 계속할 경우, 밸류에이션 프리미엄은 이미 전력, 토지, 계통 연계 권리를 통제하고 있는 채굴업체 쪽으로 더 이동할 수 있다. 그 프리미엄이 축소될 경우, 여전히 주로 비트코인 생산에 묶여 있는 채굴업체들은 비트코인 가격과 해시프라이스 변동에 더 노출된 상태로 남을 수 있다.

기회와 리스크

기회: 채굴업체들이 전력 공급이 갖춰진 부지를 체결된 고성능 컴퓨팅 계약으로 전환하면, 투자자들은 AI 매출이 약화된 채굴 마진을 상쇄할 수 있다는 더 분명한 신호를 얻게 된다.

리스크: 대형 플랫폼들이 즉시 사용할 수 있는 AI 용량을 계속 추가하면, 계약된 전력이나 데이터센터 업그레이드가 없는 채굴업체들은 협상력이 약해지고 비트코인 채굴 경제성에 더 크게 묶여 있을 수 있다.