SEC 제안, 블록체인 주식 거래를 제약하는 규칙 겨냥

핵심 포인트

SEC는 Regulation NMS의 Rule 611을 폐지하고 관련 정의와 함께 Rule 610(e)를 없애는 6월 11일 제안을 제출했다. Rule 611은 거래 센터가 다른 곳에 표시된 보호 호가보다 불리한 가격으로 주식 거래가 체결되는 것을 막도록 요구한다. Galaxy Digital 리서치 책임자 Alex Thorn은 AMM이 풀 가격에서 본딩 커브를 상대로 체결되도록 설계돼 있기 때문에 구조적으로 Rule 611을 준수할 수 없다고 말했다. Thorn은 토큰화된 NMS 주식이 여전히 거래소 등록, 청산, 결제 및 기타 규칙 관련 문제에 직면해 있다고 말했다.

시장 심리

신중한 강세, 정책 주도.

이유: SEC 제안은 토큰화 주식 거래의 구조적 장벽을 낮출 수 있지만, 이 제안은 최종 규칙이 아니다.

유사 과거 사례

이런 유형의 시장 구조 제안은 대개 시장에 점진적으로 영향을 준다. 기업들이 체결 시스템을 바꾸기 전에 최종 규칙을 기다리기 때문이다. 차이점은 이번 제안이 토큰화 주식과 더 명확하게 연결돼 있어 디지털자산 기업들이 일반적인 주식 주문 경로 검토보다 이 절차를 더 면밀히 지켜볼 수 있다는 점이다.

파급 효과

전달 경로는 규제 설계다. 트레이드스루 의무가 덜 경직되면 토큰화 주식 플랫폼은 온체인 체결 모델을 시험할 여지가 더 커질 수 있다. 공개 의견이 투자자 보호와 체결 품질에 집중된다면, 이 제안은 단기 유동성 촉매라기보다 시장 구조 절차로 남을 수 있다.

기회와 리스크

기회: 투자자들은 SEC 제안이 제안 단계에서 최종 규칙으로 이동하는지 지켜볼 수 있다. 최종 규칙이 토큰화 주식 실험에 더 명확한 신호가 되기 때문이다.

리스크: 투자자들은 의견 제출자들이 시장 분절화와 체결 품질을 강조하는지 지켜볼 수 있다. 그런 반대 의견은 규칙 변경을 늦출 수 있기 때문이다.