우즈베키스탄, 첫 비과세 크립토 채굴 구역 출범

핵심 포인트

우즈베키스탄은 Besqala Mining Valley를 첫 비과세 크립토 채굴 구역으로 공식 출범했다. 채굴자는 2035년까지 세금 면제를 받는다. 채굴자는 매출의 1%를 납부해야 한다. 채굴자에게는 표준 요금의 2배 전기요금이 적용된다. 관련 법안은 4월에 서명됐다.

왜 중요한가: 전력 비용이 인센티브를 상쇄하지 않는다면 낮은 세금 비용은 채굴 활동을 유치할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 정책 주도.

이유: 우즈베키스탄이 비과세 크립토 채굴 구역을 출범하면서, 정책 집행이 핵심 변수로 남는 가운데 채굴 경제성이 개선될 수 있다.

유사 과거 사례

중국의 2021년 크립토 채굴 단속은 채굴자들의 해외 이전을 강제했고, 규제 당국이 채굴과 거래에 대한 제한을 강화한 뒤 비트코인은 11% 넘게 하락했다. (Reuters) 이번 비교는 완전하지 않다. 우즈베키스탄은 채굴자를 내보내는 것이 아니라 비과세 구역을 제공하고 있기 때문이다.

파급 효과

낮은 세금은 운영비 인센티브를 통해 채굴자의 입지 결정을 바꿀 수 있다. 채굴자들이 해당 구역에서 확장한다면, 현지 전력 비용과 참여 수준은 인센티브가 충분히 강한지 보여줄 수 있다. 전기요금이 세금 절감분을 상쇄한다면, 채굴자 도입은 제한적으로 남을 수 있다.

기회와 리스크

기회: 채굴자들이 매출 1% 납부와 2배 전기요금 조건을 받아들인다면, 해당 구역 이용 증가는 채굴 익스포저에 대한 잠재적 강세 신호다.

리스크: 전기요금이 2035년 이전 참여를 줄인다면, 채굴 민감 익스포저를 줄이는 것은 약한 도입에 따른 하방을 제한할 수 있다.