SEC, 프랭클린 템플턴 펀드의 온체인 머니마켓 투자 허용

핵심 포인트

SEC는 프랭클린 템플턴 펀드 운용사들이 프랭클린 온체인 미국 정부 머니 펀드에 현금을 투자하더라도 집행 조치를 취하지 않겠다고 밝혔다. 이 펀드는 미국 국채 및 정부기관 증권에 투자하며 주당 1달러의 가격을 유지하는 것을 목표로 한다. SEC는 또한 프랭클린 템플턴 인베스터 서비스가 기존의 실물 수탁 규정을 따르지 않고 토큰화된 펀드를 수탁하고 개인 키를 보유할 수 있도록 허용했다. 이 arrangement에는 12개 조건이 적용된다. 프랭클린 템플턴 인베스터 서비스는 무단 지시를 방지하고 기록을 정정·동결·이전하거나 복구할 수 있는 통제 체계를 유지해야 한다.

왜 중요한가: 이번 조치는 토큰화된 펀드 운용사들이 수탁 통제를 유지하면서 온체인 펀드 지분을 활용할 수 있는 보다 명확한 운영 경로를 제공할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 규제 주도.

이유: SEC가 프랭클린 템플턴 펀드 운용사에 대해 집행 조치를 취하지 않겠다는 입장을 밝힌 것은 이 토큰화 펀드 구조에 대한 규제 불확실성을 낮출 수 있다.

유사 과거 사례

2025년 12월, SEC 직원들은 DTC의 초기 증권 토큰화 프로그램에 대해 비조치의견서를 발행했다. 이 프로그램은 DTC가 기록을 추적하는 가운데 등록 참가자들이 등록된 지갑 간에 토큰화된 권리를 이전할 수 있도록 했다. (SEC) DTC 사례는 시장 인프라를 다룬 반면, 프랭클린 템플턴의 arrangement는 펀드 투자와 수탁에 초점을 맞춘다.

파급 효과

SEC의 입장은 관계사 운용사와 수탁기관의 운영 방식에 대한 불확실성을 낮춰 토큰화된 펀드 지분의 광범위한 활용을 뒷받침할 수 있다. 다른 자산운용사들이 유사한 조치를 요청한다면 토큰화 펀드 수탁 기준은 시장 참여자들에게 더욱 중요한 초점이 될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 프랭클린 템플턴이 12개 조건의 실행 세부사항을 공개한다면, 해당 안전장치를 토큰화된 펀드가 명시된 프레임워크 안에서 확장될 수 있는지 판단하기 위한 확인 신호로 활용한다.

리스크: 프랭클린 템플턴 인베스터 서비스가 기록을 동결·이전하거나 복구하는 권한을 사용한다면, 수탁 통제가 운영 유연성을 어떻게 제한할 수 있는지 재평가한다.