CME 비트코인 선물 숏 익스포저, Coinbase 순롱 포지션 압도

8월 25일 레버리지 펀드는 CME 비트코인 선물 전반에서 41,252 BTC 상당의 순숏 포지션을 보유했다. 같은 범주의 펀드는 Coinbase의 나노 비트코인 무기한형 계약에서 151 BTC 순롱 포지션을 보유했다. CME의 표준 및 Micro 상품 미결제약정은 총 118,267 BTC 상당이었다. Coinbase의 미결제약정은 총 2,322 BTC였다. CME 미결제약정은 약 51배 더 컸다. CME 순숏 포지션의 규모는 Coinbase 순롱 포지션의 약 272배였다. CME 표준 비트코인 선물 1계약은 5 BTC를 나타낸다. Micro 계약 1계약은 0.1 BTC를 나타낸다. 레버리지 펀드는 표준 계약 8,114계약을 순숏으로 보유했으며, 이는 40,570 BTC에 해당한다. 또한 Micro 계약 6,821계약을 순숏으로 보유했으며, 이는 682.1 BTC에 해당한다. Coinbase 나노 무기한형 계약 1계약은 0.01 BTC를 나타낸다. Coinbase의 15,162계약 순롱 포지션은 151 BTC에 해당했다. Coinbase의 총 롱 포지션은 1,195 BTC 상당이었다. Coinbase의 총 숏 포지션은 1,043 BTC 상당이었다. 8월 18일부터 8월 25일까지 표준 계약의 순포지션은 3,295 BTC만큼 추가로 숏 쪽으로 이동했다. Micro 계약의 순포지션은 777 BTC만큼 추가로 숏 쪽으로 이동했다. 순숏 포지션을 향한 합산 변화는 4,072 BTC였다. CFTC의 범주별 주석은 선물 계정을 현물 비트코인, 상장지수펀드 보유분 또는 거래소 간 헤지와 연결하지 않는다. CME 베이시스와 Coinbase 펀딩에 대한 8월 25일의 일치하는 수치가 없으면 이 스냅샷만으로는 방향성 숏과 캐시앤캐리 거래 또는 기타 헤지를 구분할 수 없다. 커버되지 않은 CME 방향성 숏 포지션은 숏 스퀴즈 발생 시 선물 매수를 유발할 수 있다. 베이시스 거래는 선물 매수와 현물 비트코인 또는 ETF 익스포저 매도를 결합할 수 있다. 이러한 매도는 가격 효과의 일부를 상쇄할 수 있다. Coinbase는 여전히 거래소별 청산을 발생시킬 수 있지만, 151 BTC의 순수치는 총 레버리지나 청산 기준을 보여주지 않는다. Farside 데이터에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF는 8월 24일부터 8월 27일까지 11.2억 달러를 흡수했다. ETF는 8월 28일 2.01억 달러의 자금 유출을 기록했다. 5개 거래 세션의 순유입은 9.24억 달러였다. 8월 25일 CFTC 스냅샷에는 이후 발생한 ETF 자금 흐름이 반영될 수 없다. 더 명확한 포지션 축소 신호를 확인하려면 다음 CFTC 포지션 변화에 CME 베이시스, Coinbase 펀딩, ETF 자금 흐름의 일치하는 수치를 결합해야 한다.