미국 7월 비농업 고용 2만3,000명 감소, 8만 명 증가 전망 하회

핵심 포인트

미국의 7월 비농업 고용은 2만3,000명 감소해 8만 명 증가라는 컨센서스 전망을 크게 밑돌았다. 6월 고용은 5만7,000명에서 하향 수정된 뒤 2만 명 증가했다. 실업률은 예상치인 4.2%를 밑도는 4.1%로 하락했다. 금리 트레이더들은 9월 연방준비제도의 다음 정책회의에서 금리 인상이 이뤄질 가능성을 55%로 반영하고 있었다.

왜 중요한가: 고용 지표가 약해지면 통화정책 긴축 전망이 낮아질 수 있으며, 금리 전망이 바뀔 경우 위험 민감 자산을 지지할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 거시 주도.

이유: 미국의 7월 고용은 2만3,000명 감소해 8만 명 증가 전망을 밑돌았으며, 이는 긴축 정책 전망을 완화할 수 있다.

유사 과거 사례

2020년 4월 미국 고용주는 2,050만 개의 일자리를 줄였고, 코로나19 충격 속에서 실업률은 14.7%에 도달했다. 이 지표의 규모는 이후 고용이 몇 달에 걸쳐 회복되기 전에 심각한 경기 위축이 발생했음을 보여줬다. (Reuters) 2020년 4월의 충격은 훨씬 컸고 팬데믹 봉쇄 조치에 의해 발생했으므로, 현재의 고용 약세와 직접 비교할 수는 없다.

파급 효과

고용 지표가 약해지면 금리 전망이 낮아질 수 있으며, 이는 차입 비용 전망이 하락하면서 위험 자산을 지지할 수 있다. 9월 정책 전망이 추가 긴축에서 멀어질 경우 금리에 민감한 자산은 추가적인 지지를 받을 수 있다.

기회와 리스크

기회: 금리 시장이 9월 금리 인상 가능성을 낮춘다면, 완화적인 정책 전망이 확인될 경우 위험 민감 포지션을 지지할 수 있다.

리스크: 높은 인플레이션이 정책의 주요 우려로 남는다면, 레버리지 익스포저를 줄이는 것이 금리 인상 전망의 재부상에 따른 반전 위험을 제한할 수 있다.