아이렌·라이엇 플랫폼스·마라 추가 하락…비트코인 채굴업체, AI 역풍 직면

인공지능 데이터센터 사업에 진출한 주요 비트코인 채굴업체들이 상당한 어려움에 직면해 있다. 대부분 기업의 주가는 올해 앞선 시점에 기록한 상승분을 반납했으며, 공매도 잔고도 늘고 있다. 아이렌은 27달러로 하락해 지난해 9월 이후 최저 수준을 기록했고 사상 최고치보다 65% 낮아졌다. 라이엇 플랫폼스는 13.72달러로 하락해 올해 최고점보다 55% 낮아졌다. 마라 홀딩스는 7.53달러로 떨어져 2월 이후 최저 수준을 기록했고 사상 최고치보다 68% 낮아졌다. 코어 사이언티픽, 테라울프, 사이퍼 디지털, 하이브 디지털도 급락했다.

올해 이들 기업의 주가가 급락하면서 공매도 투자자들은 수십억 달러를 벌었다. 아이렌의 공매도 잔고 비중은 20.7%다. 라이엇은 12.8%, 마라는 26%다.

비트코인은 올해 약세장에 진입했고 채굴 난이도는 계속 상승하고 있다. 비트코인 반감기는 대략 4년마다 발생해 블록 보상을 절반으로 줄인다. 이런 압박은 채굴업체들이 AI 데이터센터 사업으로 확장하는 근거가 됐다. 마이크로소프트, 메타 플랫폼스, 아마존이 AI 인프라에 매년 수십억 달러를 지출하는 등 AI 산업은 계속 호황을 누리고 있다. 호주 기업 아이렌은 엔비디아로부터 20억 달러 투자를 받았다. 아이렌은 마이크로소프트와 93억 달러 규모 계약도 체결했다.

그러나 AI 데이터센터에는 막대한 비용이 든다. 반에크는 이들 기업에 단기적으로 500억 달러의 자금이 필요하다고 제시했다. 이들 기업은 사업 확장에 필요한 자금을 마련하기 위해 보유 비트코인 일부를 매각하고 수십억 달러를 빌리고 있다.

가트너는 최근 네오클라우드 기업들이 2030년 말까지 3조8,000억 달러의 손상차손에 직면할 것이라고 경고했다. 가트너는 더 새로운 그래픽처리장치(GPU) 모델이 출시되면서 데이터센터의 감가상각이 발생한다고 지적했다. 가트너는 AI 데이터센터 소유주들이 발표한 자본 지출과 금융 비용을 충당하고 투자자본수익률 12%를 달성하려면 8조5,000억 달러의 매출이 필요할 것으로 예상했다. 그러나 총매출이 3조6,000억 달러에 이를 것으로는 보지 않았다. 가트너는 네오클라우드 기업들을 가장 큰 위험에 노출된 기업군 가운데 하나로 꼽았다.

마이클 버리, 데이비드 로젠버그, 레이 달리오는 금리가 오르면서 AI 거품이 곧 터질 것이라고 경고했다. 스페이스X와 메타 플랫폼스가 업계에 진출하면서 경쟁도 심해지고 있다. 메타는 고객에게 추가 공간을 임대할 계획이라고 확인했다. 감가상각도 늘고 있다. 라이엇의 감가상각비와 무형자산상각비는 9,800만 달러를 웃돌았다. 마라 홀딩스의 감가상각비와 무형자산상각비는 1억7,400만 달러였다.