분석: 시타델증권, 4분기 개인 투자자 주식 매수세 복귀 예상

시타델증권은 9월 투자자들이 주식시장에서 빠져나간 뒤 4분기에 개인 투자자들이 미국 주식시장으로 돌아올 것으로 예상한다. 시타델증권은 개인 투자자 거래의 약 35%를 처리한다. 시타델증권의 전략가 스콧 러브너는 목요일 고객들에게 보낸 글에서 9월에 시장 포지션이 축소됐으며 4분기에는 매수세가 다시 유입될 것이라고 밝혔다.

블룸버그에 따르면 9월 개인 투자자의 주식 거래량은 1년 평균의 0.94배로 줄어 2026년 들어 최저 수준을 기록했다. 블룸버그는 9월 개인 투자자 거래 활동이 6월 고점보다 26% 낮았다고 집계했다. 개인 투자자 거래는 지난 4년간 매년 9월에서 10월 사이 증가했으며, 평균 증가율은 약 8%였다.

대부분의 기업은 실적 발표 전 자사주를 매입할 수 없으며, 자사주 매입 가능 기간은 10월 15일 다시 열린다. 모델 기반 매매 펀드들은 주식 포지션을 2024년 이후 범위의 하위 5분위 수준까지 줄였다. 애널리스트들은 이번 분기 S&P 500의 주당순이익이 27% 증가할 것으로 예상한다. 골드만삭스는 S&P 500의 실적 거품에 관한 논의를 일축했다. 러브너는 2026년 실적 전망치가 높아졌고 기업들은 계속해서 그 전망치를 큰 폭으로 웃돌았다고 말했다.

1930년 이후 중간선거가 있는 해의 4분기 S&P 500 수익률은 평균 5.6%로, 통상적인 2.9%보다 높았다. 그러나 해당 23개 연도 가운데 14년에는 분기 저점이 10월에 나타났다. 4분기 전망이 긍정적이라고 해서 10월 초부터 순조로운 흐름이 이어진다는 뜻은 아니다.

미국 고용주들은 9월에 일자리를 2만9,000개 늘리는 데 그쳐 전망치인 8만4,000개를 밑돌았다. 실업률은 4.2%로 상승했다. 차입 비용은 5%를 웃돈다. 지수가 소폭 상승했지만 9월에는 S&P 500 종목 대부분이 하락했다.

시타델증권은 거래 체결로 수익을 내며, 회사가 복귀를 예상하는 개인 투자자 주문도 여기에 포함된다. 러브너는 9월에 레버리지와 포지션이 축소됐고 4분기에는 실적, 시장 촉매 요인, 매수자가 돌아올 것이라고 결론지었다. 이 전망의 첫 시험대는 10월 15일이다.