이탈리아은행, 스테이블코인 송금 비용 우위가 일관되지 않다고 분석

핵심 포인트

이탈리아은행 연구진은 스테이블코인 기반 송금이 전통적 결제 채널 대비 체계적인 비용 또는 속도 우위를 제공하지 않았다고 분석했다. 이들은 이탈리아와 브라질, 아르헨티나, 일본, 아랍에미리트, 남아프리카공화국을 잇는 10개 양방향 경로에서 200건의 USDC 송금을 테스트했다. 총비용은 0.3%에서 거의 9%까지였고, 결제 완료 시간은 현지 결제망에 따라 20분 미만에서 영업일 기준 1~2일까지 걸렸다. 연구진은 세계은행의 전 세계 평균 송금 비용 6.65%를 기준으로 삼았을 때, 대부분의 경로에서 스테이블코인 송금이 더 저렴했지만 비교 가능한 7개 경로 중 Wise보다 저렴한 곳은 3개뿐이었다고 밝혔다.

시장 심리

중립, 정책 주도.

이유: 이탈리아은행 연구진이 스테이블코인 송금의 체계적 우위를 찾지 못했기 때문에, 시장 해석은 도입 잠재력과 인프라 한계 사이에서 균형을 유지할 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 중앙은행 연구는 보통 단기 가격 형성보다 정책 논의에 더 큰 영향을 준다. 차이점은 이번 실험이 실제 USDC 송금 경로를 사용했다는 점이어서, 광범위한 스테이블코인 수요보다 결제 인프라가 더 주목받을 수 있다.

파급 효과

주요 경로는 결제 인프라다. 현지 결제망이 계속 느리거나 비용이 높다면, 스테이블코인 송금은 지속적인 사용자 비용 우위를 확보하지 못할 수 있다. 스테이블코인 직접 결제가 확대되면 블록체인 수수료가 바뀌지 않더라도 송금 가치 제안은 개선될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 연구 대상 경로에서 국내 즉시 결제 인프라가 개선되는지 주시해야 한다. 더 빠른 현지 결제망은 스테이블코인 송금의 경쟁력을 높일 수 있기 때문이다.

리스크: 법정화폐 입출금 경로 비용이 계속 높은지 주시해야 한다. 전환 마찰은 스테이블코인 송금이 저비용 사업자를 앞서지 못하게 할 수 있기 때문이다.