솔라나 무기한 선물 거래대금 65.29% 증가…현물 거래는 감소

디파이라마의 11월 10일 솔라나 대시보드에 따르면 7일간 무기한 선물 거래대금은 거의 90억 달러로, 전주보다 65.29% 증가했다. 디파이라마가 GMX Solana로 기재한 GMTrade는 이 가운데 거의 70억 달러를 차지했다. 대시보드에 따르면 GMTrade의 주간 거래대금은 105% 늘었다. 이에 따라 GMTrade는 솔라나 표에 집계된 주간 거래대금의 약 77%를 차지한다. 반올림된 총액과 증가율을 이용한 계산은 GMTrade의 증가분이 표 전체의 증가분과 대체로 맞먹었음을 시사한다.

그러나 대시보드의 7일 비교 기준 현물 탈중앙화 거래소 거래대금은 5% 감소한 99억 달러였다. 스테이블코인 시가총액은 4.38% 줄어든 145억 달러를 기록했다. 현물 거래 활동의 감소는 파생상품 거래대금 증가만으로 시사되는 것보다 수요가 제한적일 수 있음을 보여준다. 디파이라마는 Pacifica의 총예치금을 솔라나에 귀속한다. 그러나 디파이라마는 Pacifica의 주간 무기한 선물 거래대금 26억 달러를 오프체인으로 분류해 솔라나 표에서 제외한다.

GMTrade의 거래 문서에 따르면 거래자는 래핑된 SOL 또는 USDC를 담보로 이용해 SOL 가격 변동에 대한 익스포저를 확보할 수 있다. 레버리지 거래대금이 그에 상응하는 신규 SOL 매수로 바로 이어지는 것은 아니다. GMTrade의 GT 문서는 거래, 유동성 공급, 추천으로 포인트를 얻을 수 있다고 설명한다. 이 문서는 조건부 재무금 매입을 통해 GT를 USDC로 상환하는 방식을 안내한다. 발표된 시즌 2 규칙에 따르면 추천인의 매도 가능 물량은 추천받은 거래자가 거래를 통해 획득한 GT에 연동된다. 따라서 포인트는 제한 없이 현금으로 돌려받을 수 있는 리베이트가 아니다.

GMTrade가 공개한 수수료 문서에 따르면 암호화폐 포지션의 개설 또는 종료 기본 수수료는 거래가 롱·숏 균형을 개선하는지에 따라 0.02% 또는 0.024%다. 시즌 2 발표에는 수수료 구조 변경도 담겼다. 인센티브가 주간 거래대금 증가분 가운데 어느 정도를 유발했는지는 확인되지 않는다. 인센티브가 없을 때 거래가 얼마나 이어질지도 확인되지 않는다.

GM Labs는 9월 16일 거버넌스 게시물에서 GMX Solana가 GMX의 일부가 됐다고 밝혔다. 그러나 GT 포인트와 GMX 토큰은 여전히 별개다. 기여자 Jonezee는 11월 3일 포럼 답글에서 솔라나 측 바이백이 스테이킹 보상 풀에 GMX를 보태고 있다고 말했다.

11월 10일 무기한 선물 표에는 GMTrade의 미결제약정이 거의 1억7,490만 달러로 집계됐다. 표 전체의 미결제약정은 2억3,510만 달러다. 미결제약정은 아직 청산되지 않은 포지션을 나타내며, 거래대금은 일정 기간 거래된 명목 가치를 뜻한다. 주간 거래대금 증가만으로 미결제약정도 늘었다고 볼 수는 없다. 주간 미결제약정 추세를 확인하려면 기간별로 비교 가능한 관측치가 필요하다. 스테이블코인 시가총액은 시장 가격으로 평가한 유통 잔액을 측정하며, 현물 거래대금은 거래 활동을 측정한다.

이후 몇 주간 GMTrade가 거래대금 증가세를 유지하는지, 그리고 이에 해당하는 기간의 미결제약정은 어떻게 변하는지가 시험대에 오른다. 이런 관측은 광범위한 현물 시장의 활동이 둔화한 가운데 반복되는 거래와 한 주간의 증가를 구분하는 데 도움이 될 수 있다.