이란 공습 여파로 걸프 알루미늄 공급 타격, EGA 일부 계약 중단

핵심 포인트

에미리트 글로벌 알루미늄(EGA)은 3월 28일 이란의 미사일과 드론 공격으로 알 타윌라 제련소가 피해를 입은 뒤 일부 공급 계약을 중단했다. 문서에는 일부 계약에 대한 불가항력이 명시됐고, EGA는 제련 회로 내부에서 금속이 굳어 수리에 최대 12개월이 걸릴 수 있다고 밝혔다. 이 시설은 아부다비 칼리파 경제구역에 있으며 2025년에 주조 금속 160만 톤을 생산했다. 알루미늄 바레인은 호르무즈 해협 폐쇄로 선적이 중단된 뒤 3월 초 제련 라인 3개를 멈췄고, 카타르의 카탈룸도 에너지 인프라 공습 이후 QatarEnergy가 LNG 생산을 중단하면서 3월에 운영을 멈췄다. 우드 매켄지는 이번 충돌로 2026년에 알루미늄 생산 300만~350만 톤이 사라질 수 있다고 추산했고, 런던금속거래소(LME) 알루미늄 가격은 톤당 3,500달러를 웃돌았다.

왜 중요한가: 걸프 지역의 공급 충격이 장기화하면 생산과 선적 차질이 이어질 경우 인플레이션 압력을 더하고 산업용 금속 시장을 더 타이트하게 만들 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도, 공포.

이유: 이란의 공격으로 걸프 지역의 주요 제련소가 피해를 입은 뒤 EGA가 일부 공급 계약을 중단했으며, 이는 핵심 산업 원자재에서 실제 공급 충격이 발생했음을 시사한다.

유사 과거 사례

2018년 미국의 올레그 데리파스카의 루살 제재로 글로벌 알루미늄 시장이 혼란을 겪었고 가격이 급등한 뒤, 데리파스카가 2019년에 지배권 포기에 동의하면서 상황이 안정됐다. (Bloomberg) 그 사례는 한 생산업체에 대한 제재가 원인이었지만, 현재의 차질은 여러 걸프 생산업체에 걸친 물리적 전쟁 피해와 선적 제약에서 비롯됐다.

파급 효과

주된 경로는 산업 원자재 인플레이션이다. 걸프 지역 제련소 수리가 더 지연되거나 호르무즈 해협의 흐름 제약이 이어진다면 금속 구매자들은 더 높은 프리미엄에 직면할 수 있고 제조업체들은 비용을 전가할 수 있다. 이는 기사에서 이미 유가와 선적 차질과 연결된 더 광범위한 인플레이션 압력을 강화할 수 있다. 계약 중단이 제한적인 수준에 머물고 생산이 재개된다면 충격은 산업 공급망 전반으로 확산되기보다 알루미늄에 집중될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 휴전이 유지되고 걸프 지역 생산업체들이 라인을 재가동한다면 산업 원자재 가격이 안정된 이후에만 경기민감 리스크를 다시 늘릴 신호가 된다. 계약 중단 범위가 축소된다면 충격이 제한된 범위에 머물 수 있다는 신호다.

리스크: 알 타윌라 수리가 12개월 시한에 가까워질 정도로 길어지거나 호르무즈 해협 차질이 심해진다면 인플레이션에 민감한 위험자산 익스포저를 줄이는 것이 더 광범위한 비용 충격에 따른 하방을 제한할 수 있다. 알루미늄 가격이 유가와 선적 스트레스와 함께 계속 상승한다면 이는 인플레이션 압력 재확대에 대한 헤지 신호다.