Analyse: Wall-Street-Rotation in Altcoin-ETFs führt nicht zu einer Altcoin-Saison

US-ETFs mit Bezug zu Ethereum, XRP und Solana zogen am 9. September fast 59 Millionen US-Dollar an. Bitcoin-Produkte verzeichneten an diesem Tag Abflüsse von 120,24 Millionen US-Dollar. ETH-Fonds verzeichneten Zuflüsse von 34,75 Millionen US-Dollar. XRP-Produkte zogen 12,29 Millionen US-Dollar an. Solana-Produkte legten um 11,73 Millionen US-Dollar zu. Die Mittelbewegungen beweisen nicht, dass Anleger Bitcoin-ETFs zurückgaben und unmittelbar die drei Alternativen kauften. Sie zeigen, dass sich die Nachfrage zwischen den großen regulierten Krypto-Kategorien in entgegengesetzte Richtungen bewegte. In den 30 Tagen bis zum 9. September verzeichneten Bitcoin-ETFs Nettozuflüsse von 3,42 Milliarden US-Dollar. Ether zog 1,76 Milliarden US-Dollar an. Solana legte um 200,88 Millionen US-Dollar zu. XRP verzeichnete Zuflüsse von 185,32 Millionen US-Dollar. Auf diese vier Vermögenswerte entfielen rund 5,57 Milliarden US-Dollar der etwa 5,64 Milliarden US-Dollar an 30-Tage-Nettozuflüssen über abgeschlossene Kategorien von Spot-Krypto-ETFs, die SoSoValue erfasst. Hyperliquid-Fonds verzeichneten im selben Zeitraum 54,77 Millionen US-Dollar. Chainlink verzeichnete 19,21 Millionen US-Dollar. Hedera zog 2,54 Millionen US-Dollar an. Avalanche zog 1,3 Millionen US-Dollar an. Dogecoin, Litecoin und BNB verzeichneten geringe Nettoabflüsse. Bei Polkadot gab es keinen Nettofluss. Bitcoin-Produkte verfügten über ein verwaltetes Vermögen von 99,33 Milliarden US-Dollar. ETH-Produkte verfügten über 15,69 Milliarden US-Dollar. XRP- und Solana-Produkte verfügten jeweils über rund 1,5 Milliarden US-Dollar. Hyperliquid-Produkte verfügten über etwa 464 Millionen US-Dollar. Das in Chainlink gehaltene Vermögen lag unter 182 Millionen US-Dollar. Jede andere abgeschlossene Kategorie verfügte über weniger als 60 Millionen US-Dollar. Der Altcoin Season Index von BlockchainCenter lag am 9. September bei 37. BlockchainCenter definiert eine Altcoin-Saison als einen Zeitraum, in dem 75 % der 50 größten infrage kommenden Kryptowährungen Bitcoin über 90 Tage übertreffen. Daten von CoinGecko zeigten, dass Bitcoin 56,64 % der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung ausmachte. Drei Monate zuvor waren es 56,02 % gewesen. Ein Jahr zuvor waren es 56,54 % gewesen. Die Produkte von Hedera, Avalanche, Dogecoin, Polkadot, Litecoin und BNB verzeichneten am 9. September allesamt Nettozuflüsse von null. In früheren Marktzyklen floss Kapital von Bitcoin zu ETH und anschließend zu Large-Cap-Token und kleineren spekulativen Vermögenswerten. Das frühere Muster könnte aufbrechen, weil sich ETF-Portfolios zwischen Bitcoin, Ethereum, XRP und Solana verschieben können, ohne den Großteil des Tokenmarktes zu erreichen. Fondsanbieter müssen Anleger davon überzeugen, über die kleine Gruppe von Vermögenswerten hinauszugehen, die sie bereits bevorzugen. Eine längere Phase von Rückgaben bei Bitcoin würde auf die Probe stellen, ob ETH, XRP und Solana weiterhin Nachfrage absorbieren können, während kleinere ETF-Kategorien weitgehend inaktiv bleiben.