ZEC-Rallye bringt Grayscales Zcash-ETF bis auf $85 Millionen an die Marke von $1 Milliarde

Grayscales Zcash-ETF, der an der NYSE Arca unter dem Kürzel ZCSH gehandelt wird, hat laut Daten von SoSoValue Nettovermögen von $914,53 Millionen und kumulierte Nettozuflüsse von $270,95 Millionen angesammelt. Der Fonds nahm am 25. August den Handel auf, und sein Vermögen ist seit dem 8. September um mehr als $400 Millionen gestiegen. Damals erklärte Grayscale, dass der Fonds zwei Wochen nach seiner Notierung die Marke von $500 Millionen überschritten habe. Der Wert von Zcash hat sich seit Beginn des ETF-Handels ungefähr verdoppelt, sodass ZCSH beim Fondsvermögen rund $85 Millionen unter $1 Milliarde liegt. Daten von CryptoSlate zufolge wurde ZEC am 19. September bei etwa $1.540 gehandelt. Daten von CoinGlass zeigten, dass das Open Interest bei ZEC-Futures in dieser Woche mit etwa $3,5 Milliarden ein Allzeithoch erreichte. Das Handelsvolumen bei Futures überstieg erstmals seit Anfang Juni $10 Milliarden. Ein höheres Open Interest belegt nicht, dass die Positionierung einheitlich bullisch ist, doch eine Rekordpositionierung und ein erhöhtes Handelsaufkommen machen den Markt anfälliger für abrupte Umkehrbewegungen und Liquidationskaskaden. Die Zcash-Halter sprachen sich dafür aus, den Bitcoin-ähnlichen Halving-Zeitplan des Netzwerks beizubehalten, statt zu einem gleichmäßigeren Emissionssystem überzugehen. Rund 2,4 Millionen ZEC nahmen an der beratenden Abstimmung teil, was ungefähr zwei Dritteln des zulässigen Angebots entsprach. Die Halter unterstützten außerdem, die Wiederausgabe der über den Network Sustainability Mechanism angesammelten Token bis 2031 aufzuschieben. Der Mechanismus nimmt einen Teil der Transaktionsgebühren aus dem Umlauf, bevor diese Token später über künftige Block-Rewards zurückkehren können, während das maximale Angebot von Zcash bei 21 Millionen bleibt. Die Halter unterstützten außerdem unabhängig davon, die Blockzeiten im Rahmen des geplanten NU7-Upgrades von 75 auf 25 Sekunden zu verkürzen. Sie sprachen sich auch dafür aus, NU7 so schnell wie möglich voranzutreiben und zugleich Funktionen auszuschließen, die eine Frist für die Umsetzungsbereitschaft am 30. September nicht erfüllen. Die Entscheidungen bleiben beratend und erfordern eine technische Umsetzung, sodass die Entwickler bestimmen werden, welche Komponenten letztlich in das Upgrade aufgenommen werden. Da ZCSH ZEC hält, erhöht ein Anstieg des Tokenwerts den Wert der bereits im Fonds enthaltenen Vermögenswerte zusätzlich zu den neu geschaffenen Anteilen für Anleger. Dies trägt dazu bei zu erklären, warum die Vermögensbasis des Fonds mehr als dreimal so groß ist wie seine kumulierten Nettozuflüsse. Grayscale kündigte am 18. September einen 3:1-Forward-Split an. Der Split wird die Zahl der ausstehenden ZCSH-Anteile verdreifachen und den durch jeden Anteil repräsentierten Nettoinventarwert auf ungefähr ein Drittel seines Niveaus vor dem Split reduzieren. Anteilseigner, die bei Handelsschluss am 28. September eingetragen sind, erhalten für jeden gehaltenen Anteil zwei zusätzliche Anteile. Die Ausgabe ist nach Handelsschluss am 29. September vorgesehen, und der splitbereinigte Handel soll voraussichtlich vor Handelsbeginn am 30. September starten. Der Split allein wird den Gesamtwert der Position eines Anlegers nicht verändern. Grayscale hat nicht erklärt, dass der Schritt die Nachfrage oder Liquidität steigern soll, und der Fonds wird sein ZCSH-Kürzel sowie seine bestehende CUSIP behalten. ZCSH könnte vor dem 30. September $1 Milliarde erreichen, wenn die Zuflüsse anhalten und ZEC seine jüngsten Gewinne behauptet. Eine starke Umkehr bei ZEC könnte den Wert des den Fonds hinterlegenden Tokens schnell verringern, sodass ein weiteres Wachstum des Fondsvermögens von der Nachfrage der Anleger und der Nachhaltigkeit der Rallye abhängen würde.