VanEck bezeichnet Verwässerung durch Metaplanets Führungskräfte weiterhin als übermäßig

In einem am Freitag veröffentlichten Bericht über die Vergütung von Führungskräften bei den zehn größten Unternehmen mit Digital-Asset-Treasuries kritisierte VanEck Metaplanets Vergütungsstruktur und erklärte, dass die jüngsten Bemühungen zur Begrenzung der Verwässerung der Aktionäre noch weit davon entfernt seien, die Interessen des Managements mit denen der Investoren in Einklang zu bringen. VanEck bewertete Metaplanet als „Schlecht“, das einzige Unternehmen in der niedrigsten Kategorie, und verwies dabei auf einen Aktienplan in Höhe von 14,7 % der vollständig verwässerten Aktien sowie eine Beteiligung der Führungskräfte von 8,2 %. VanEck erklärte, dass Metaplanets Beteiligung der Führungskräfte ungefähr zehnmal so hoch sei wie der Durchschnitt von 0,8 % der neun anderen Unternehmen, während der gesamte Aktienplan fast viermal so groß wie der Durchschnitt der Vergleichsunternehmen sei. Strategy, der größte unternehmerische Bitcoin-Halter, hat einen Aktienplan in Höhe von 2 % der vollständig verwässerten Aktien und eine Beteiligung der Führungskräfte von 0,5 %. VanEck bewertete Strategys Vergütungsstruktur als „Gut“, weil die Aktienreserve festgelegt sei und Erhöhungen des Plans eine Abstimmung der Aktionäre erforderten. Metaplanet ist ein japanisches Bitcoin-Treasury-Unternehmen und rangiert derzeit laut BitcoinTreasuries.net mit 43.000 BTC als drittgrößter börsennotierter unternehmerischer Bitcoin-Halter. VanEck erklärte, dass Metaplanets frühere Vergütungsstruktur eine automatische Ausweitung des Optionspools erlaubte, wenn das Unternehmen zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen Aktien ausgab. Der Pool wuchs von 46 Millionen Aktien auf 319,5 Millionen und fügte rund 273 Millionen potenzielle Aktien hinzu. Einige Metaplanet-Aktionäre kritisierten die Ausweitung und forderten das Unternehmen auf, die durch den Anpassungsmechanismus geschaffenen zusätzlichen potenziellen Aktien zu streichen. Metaplanet beendete den automatischen Anpassungsmechanismus im August und verringerte den gesamten Pool im September um 41 %, von 319,5 Millionen auf 188,2 Millionen Aktien. VanEck erklärte, diese Änderungen blieben weiterhin „weit hinter dem Erforderlichen zurück“. Der Bericht forderte Metaplanet auf, die durch die Anpassungsklausel geschaffene Ausweitung um rund 273 Millionen Aktien rückgängig zu machen und die verbleibenden Rechte durch einen von den Aktionären genehmigten Vergütungsplan zu ersetzen. VanEck merkte außerdem an, dass ein großer Teil der Verwässerung möglicherweise bereits stattgefunden habe, sofern frühere Zuteilungen nicht zurückgefordert würden. Zudem empfahl VanEck, die Vergütung der Führungskräfte an eine Kennzahl wie Bitcoin je vollständig verwässerter Aktie zu koppeln und eine schriftliche Richtlinie zum zeitlichen Ablauf von Zuteilungen einzuführen.