Bitcoin-Halter können Kredite gegen BTC aufnehmen, doch das Liquidationsrisiko bleibt

Bitcoin-Halter können BTC als Kreditsicherheit einsetzen und so Kredite aufnehmen, ohne die Coins zu verkaufen. Viele Kreditanwendungen laufen auf Ethereum und können BTC, die im Bitcoin-Netzwerk verbucht sind, nicht direkt akzeptieren. Ein Verwahrer kann die BTC halten und einen Token ausgeben, den eine Anwendung in einem anderen Netzwerk akzeptieren kann. Der Halter ist damit vom Verwahrer, vom Rückgabeprozess, vom Tokenwert und von der Kreditanwendung abhängig. Coinbase, Circle und WBTC bieten konkurrierende Varianten dieses Modells an. Circles Produkt cirBTC wurde in einer Erläuterung vom 4. September beschrieben. WBTC setzt zugelassene Händler ein, die die Ausgabe und Rückgabe mit dem Verwahrer abwickeln. Coinbase ermöglicht berechtigten Kunden, Bitcoin über unterstützte Netzwerke in einem bestehenden Börsenkonto umzuwandeln. Circle richtet sich an Institutionen und verknüpft cirBTC mit seinen Diensten und USDC. Circle zufolge werden die zugrunde liegenden Bitcoin getrennt vom Unternehmensvermögen verwahrt. Circle veröffentlicht Adressen der Reserven und nutzt Chainlink, um Blockchain-Anwendungen Informationen zur Deckung bereitzustellen. Jeder Token soll einen BTC repräsentieren. Der Token hält den Halter an den Kursgewinnen und -verlusten von Bitcoin beteiligt. Die Rückgabe kann dazu beitragen, den Preis des Tokens nahe am Wert seiner Bitcoin-Deckung zu halten. Einschränkungen oder Verzögerungen können die Rückgabe erschweren. Ein Smart Contract kann den Token als Sicherheit akzeptieren und dem Halter ermöglichen, an den Dollar gekoppelte Stablecoins aufzunehmen. Kreditnehmer müssen einen höheren Wert hinterlegen, als sie aufnehmen, weil Bitcoin vor der Rückzahlung des Kredits fallen kann. Eine Kreditanwendung kann die Sicherheiten liquidieren, wenn der Puffer nicht mehr ausreicht. Eine Liquidation kann das Bitcoin-Engagement des Kreditnehmers verringern, ohne dass dieser freiwillig verkauft. Der Token selbst zahlt keine Zinsen. Die Verleihung des Tokens an einen anderen Kreditnehmer kann Einkommen generieren, bringt aber weitere Risiken mit sich. Der Nutzen eines Wrappers hängt auch davon ab, ob Kreditanwendungen ihn akzeptieren und ob die Sicherheiten verkauft werden können, ohne den Preis nach unten zu drücken. Der Besitz eines Wrappers gibt dem Halter keine Kontrolle über die Schlüssel der ursprünglichen Bitcoin. Softwarefehler oder unzuverlässige Sicherheitenpreise können Verluste verursachen, selbst wenn der Emittent weiterhin die zugesagten Bitcoin hält.