Analyse: Der Stablecoin-Bestand auf dem XRPL von 1,338 Milliarden Dollar beziffert die XRP-Nachfrage nicht

Die am 7. Oktober erfassten Stablecoins auf dem XRP Ledger (XRPL) beliefen sich auf 1,338 Milliarden Dollar. Dieser Bestand beziffert jedoch keine zusätzliche XRP-Nachfrage. Das XRPL-Dashboard von DefiLlama wies Ripples an den Dollar gebundenem Stablecoin RLUSD einen Anteil von 93,17 % an den erfassten Stablecoins aus. Dieselbe Momentaufnahme wies einen in der dezentralen Finanzwirtschaft gebundenen Wert von 43,44 Millionen Dollar aus. Das Dashboard meldete ein Handelsvolumen an dezentralen Börsen von 3,91 Millionen Dollar innerhalb von 24 Stunden. Zudem wies das Dashboard Gebühren auf der Blockchain von 528 Dollar innerhalb von 24 Stunden aus. Das Stablecoin-Angebot misst einen Bestand, das Handelsvolumen den Umsatz und Gebühren die Kosten; diese Werte zu addieren würde unterschiedliche Größen vermischen und könnte Vermögenswerte doppelt zählen.

Ripples Transparenzangaben vom 1. Oktober bezifferten den Gesamtumlauf von RLUSD auf 2.509,8 Millionen Dollar. Ripple meldete Reservefonds in Höhe von 2.633,8 Millionen Dollar zur Deckung von RLUSD. Diese unternehmensweiten Angaben beziehen sich auf RLUSD über alle unterstützten Blockchains hinweg; die Deckung besteht aus Dollar und Zahlungsmitteläquivalenten.

Gebühren und Kontoreserven erfordern XRP, den nativen Token des Ledgers, während Stablecoins, tokenisierte Fonds und Wertpapierregister ihre zugrunde liegenden Werte in anderen Vermögenswerten halten können. Die Standard-Mindesttransaktionsgebühr auf dem XRPL beträgt 10 Drops, was 0,00001 XRP entspricht, bevor sie bei hoher Auslastung angepasst wird. Transaktionsgebühren werden vernichtet. Bei Überlastung oder besonderen Transaktionen können höhere Gebühren anfallen, während eine berechtigte Transaktion zum Zurücksetzen eines Schlüssels kostenlos sein kann. Die Gebühr richtet sich nach den Kosten der Transaktionsverarbeitung. Die Übertragung eines höheren Vermögenswerts erhöht daher nicht automatisch die XRP-Gebühr im gleichen Verhältnis. Die Reserveanforderungen sehen derzeit 1 XRP je Konto und in der Regel 0,2 XRP je qualifizierendem, gehaltenem Ledger-Objekt vor. Die ersten beiden Trustlines sind ausgenommen, wenn ein Konto nur die Grundreserve von 1 XRP hält; zusätzlich eingezahlte Mittel lösen die üblichen Gebühren aus. Reserveguthaben richten sich nach der Zahl der Konten und Objekte und bleiben zur Erfüllung der Reservevorschriften gebunden, während Transaktionsgebühren XRP durch Vernichtung aufbrauchen.

Ondos tokenisiertes Treasury-Produkt OUSG ging im Juni 2025 auf dem XRPL live; Zeichnungen und Rücknahmen erfolgen über RLUSD. Ripples Ankündigung vom 3. August 2026 zu ZILO und Licuido beschrieb RLUSD als die Bargeldkomponente für „Delivery-versus-Payment“-Transaktionen und tokenisierte Fonds als Sicherheiten. Ripple teilte am 29. September 2026 mit, dass der Infrastrukturbetreiber CSD BR zunächst Aufzeichnungen zu Fondsanteilen von BTG Pactual auf dem XRPL spiegeln werde. Die eigenen Systeme von CSD BR bleiben für Registrierung, Verwahrung und Abwicklung maßgeblich. Eine native Ausgabe und der Handel unter zugelassenen Teilnehmern sind später vorgesehen, nach Validierung der Spiegelungsphase.

Ripple Payments hat einen breiteren Anwendungsbereich als die Aktivität auf dem XRPL. Die am 3. März 2026 angekündigte Erweiterung der Ripple-Payments-Plattform umfasste Ein- und Auszahlungen in Fiatwährungen und Stablecoins; Corpay nutzt RLUSD für Finanzierung und Abwicklung. Das dokumentierte Design des Single Asset Vault erlaubt XRP, Trustline-Token oder Multi-Purpose Tokens. Das Lending Protocol beschreibt unbesicherte Kredite mit fester Laufzeit. XRP-finanzierte Vaults würden XRP als Kredithauptsumme binden.

Die Rolle von XRP als Brückenwährung bietet einen Weg zu einer stärkeren Liquiditätsnachfrage. Auto-Bridging kann Märkte für ausgegebene Token über XRP verbinden, wenn dieser Weg günstiger ist; direkte Wege oder Kombinationen aus beiden sind ebenfalls möglich. Bei Zahlungen zwischen Währungen können auch Umtauschpfade über XRP genutzt werden. Eine Brücke kann XRP auf einem Teil des Zahlungswegs kaufen und auf einem anderen verkaufen, wodurch während der Übertragung vorübergehend XRP benötigt wird. Der Bruttoumsatz misst nicht, wie viel XRP Intermediäre zwischen Handelsgeschäften verfügbar halten. Eine direkte XRP-Zahlung bewegt bestehende Guthaben und belegt für sich genommen weder einen neuen Marktkauf noch eine Nettoakkumulation.

Automatisierte Market-Maker-Pools mit XRP halten tatsächliche XRP-Bestände, solange XRP eingezahlt bleibt. Liquiditätsanbieter können ihre Poolanteile einlösen. Pools mit zwei ausgegebenen Vermögenswerten halten das Handelskapital in diesen Vermögenswerten. Die Gesamtwerte des Ökosystems beziffern die zusätzliche XRP-Nachfrage je Dollar Aktivität nicht. Entscheidend ist, welcher Anteil der Aktivität über XRP geleitet wird, wie viel XRP in Liquidität gebunden ist und wie lange diese Bestände dort verbleiben.