Analyse: USDC-Transfer-Volumen auf Base belegt keine Händlerakzeptanz

Der am 10. November veröffentlichte Bericht von Glassnode zählt USDC auf Base gemessen am On-Chain-Transferwert zu den größten Stablecoin-Routen. Bei Händlerzahlungen über NOWPayments liegt USDC auf Base jedoch hinter den USDT-Netzwerken. Hohe Transfer-Volumen belegen nicht das Ausmaß der Akzeptanz durch Händler.

Der Vergleich erstreckt sich von September 2025 bis September 2026. Die Untersuchung vergleicht die Anteile der Blockchain-Routen am Transferwert von USDT und USDC mit dem Wert der Stablecoin-Zahlungseingänge, den NOWPayments erfasst. USDT auf Tron, BNB Chain und Ethereum macht 86 % des Stablecoin-Zahlungseingangswerts von NOWPayments aus. Die größten On-Chain-Routen – USDC auf Base, USDC auf Ethereum und USDT auf Tron – stehen zusammen für 54 % des On-Chain-Transferwerts. USDT auf Tron und BNB Chain generiert rund 75 % des Stablecoin-Zahlungseingangswerts von NOWPayments. Diese Routen machen jedoch 14 % des von dem Vergleich erfassten On-Chain-Werts von USDT und USDC aus.

Der Wert der Zahlungseingänge misst die erhaltenen Beträge, nicht die Zahl der Einzelhandelskäufe. Glassnode zufolge umfasst die Untersuchung Händler aus den Bereichen Trading, E-Commerce, Software-as-a-Service und iGaming. Die Zahlungseingänge bei NOWPayments stellen daher keine Umfrage zu den üblichen Einzelhandelsausgaben dar. Aus der öffentlichen Zusammenfassung gehen weder die Zahl der Händler noch die geografische Abdeckung, die Konzentration des Zahlungswerts oder der Umgang mit Umrechnungen hervor. Diese Lücken schränken Schlussfolgerungen zum globalen Marktanteil bei Händlern und dazu ein, ob wenige Großkunden die Ergebnisse dominieren.

Die Einrichtungsanleitung von NOWPayments weist Händler an, unter „Coin settings“ die von Kunden akzeptierten Währungen auszuwählen. Entscheidungen der Händler könnten die Weiterleitung von Zahlungen daher neben der Kundennachfrage beeinflussen. NOWPayments kündigte am 30. Oktober 2025 eine Aktion an, bei der neue Nutzer zwei Monate lang USDT-Einzahlungen auf Tron ohne Netzwerkgebühren tätigen konnten. Auf der aktuellen Aktionsseite werden 60 Tage ohne Netzwerkgebühren beworben; neue Partner müssen dafür Verwahrung aktivieren. Der Zeitpunkt der Aktion ist für die Einordnung des Zahlungsmixes relevant, belegt aber nicht, dass die Aktion den Anteil von Tron verursacht hat. Der Einfluss der Händlereinstellungen und des an Bedingungen geknüpften Gebührenangebots wurde nicht gemessen.

Eine Analyse von Talos und Coin Metrics vom 11. August ordnete 69 % des nicht bereinigten USDC-Transfer-Volumens auf Base der Bereitstellung von Liquidität auf dezentralen Börsen zu. Weitere 23 % entfielen der Analyse zufolge auf Flash Loans. Die genannten Kategorien wurden als Schätzungen einer Untergrenze bezeichnet. Aktivitäten außerhalb dieser Kategorien könnten Zahlungen, Bridging, Treasury-Transfers und andere Abwicklungen umfassen. Die historische Analyse erfasst einen anderen Zeitraum und verwendet einen anderen Nenner als Glassnodes Vergleich von Händlerzahlungen. Sie kann weder den speziellen Zahlungsmix von NOWPayments erklären noch belegen, dass durch die Transferaktivität Verkäufe verloren gingen.

Händler müssen prüfen, ob die verfügbaren Routen zu den eingehenden Kundenzahlungen passen und die Gesamtkosten akzeptabel sind. Eine globale Bewertung von Base würde eine breitere, auf vergleichbarer Basis erfasste Abdeckung von Händlern erfordern, statt sich auf die Erfahrungen eines einzelnen Zahlungsdienstleisters zu stützen.