Chainlink: Aave Horizon nutzt Perpetual Futures für Aktienpreise am Wochenende

Chainlink zufolge hat Horizon, die institutionelle Kreditplattform von Aave, den neuen Dienst von Chainlink zur Bewertung tokenisierter Aktien als Sicherheiten außerhalb der Börsenhandelszeiten eingeführt. Chainlink kündigte den Dienst am 29. Oktober an; zunächst deckt er US-Aktien mit hohem Handelsvolumen ab. Chainlink 24/7 verwendet während der regulären, verlängerten und nächtlichen Handelszeiten weiterhin die bestehenden Daten von Chainlink an Wochentagen. Nach Schließung des zugrunde liegenden Marktes bezieht der Dienst Kursnotierungen von mehreren Handelsplätzen für Perpetual Futures, an denen an Vermögenswerte gekoppelte Derivate weiter gehandelt werden können. Der daraus resultierende Referenzpreis bildet die Bewertung am Derivatemarkt ab, nicht Aktiengeschäfte an einer geschlossenen Börse.

Chainlink zufolge beseitigt der Dienst veraltete Daten, begrenzt den Einfluss von Ausreißern und verbindet Handelssitzungen zu einer durchgehenden Kursreihe. Kreditprotokolle erhalten diese Preise über Onchain-Data-Feeds. Das Risiko eines Kreditnehmers hängt davon ab, ob der Kreditmarkt den sich ändernden Referenzpreis in die Sicherheitenberechnungen einbezieht. Ein Kursrückgang am Wochenende könnte den Sicherheitenwert eines Kredits senken, bevor der zugrunde liegende Börsenhandel wieder aufgenommen wird. Eine Position könnte daher während der Schließung die Liquidationsschwelle erreichen, statt auf eine Preisaktualisierung nach Wiederaufnahme des Handels zu warten.

Horizon wird als institutionelle Instanz getrennt von den übrigen Kreditmärkten von Aave betrieben. Teilnehmer können tokenisierte Vermögenswerte aus der realen Welt als Sicherheiten hinterlegen und dagegen Kredite aufnehmen, allerdings erst, nachdem der Sicherheitenemittent sie zugelassen und auf eine Freigabeliste gesetzt hat. Für die Bereitstellung von Liquidität in den Stablecoin-Pools von Horizon, zu denen USDC, RLUSD und GHO gehören, gelten für Anbieter keine derartigen Beschränkungen. Der zugrunde liegende Vermögenswert bestimmt die Sicherheitenanforderungen und Liquidationsschwellen. Aktualisierte Bewertungen können Kreditgebern von Stablecoins früher Hinweise auf schwächer werdende Sicherheiten geben. Die Eintreibung von Forderungen hängt jedoch davon ab, ob sich Sicherheiten tatsächlich verkaufen lassen; ein Oracle-Preis verschafft weder einen Käufer noch Zugang zu einer Rücknahme.

Aus der Ankündigung von Chainlink und der Dokumentation zu Aave Horizon gehen weder die ersten Aktientoken und die zugehörigen Feed-Adressen noch aktienspezifische Liquidationsparameter hervor. Die Dokumentation zu Horizon beschreibt Begrenzungen, die Aktualisierungen des vom Emittenten gemeldeten Nettoinventarwerts außerhalb zulässiger Bandbreiten zurückweisen und den jüngsten gültigen Preis beibehalten. Wie diese Schutzvorkehrungen auf die neuen Aktien-Feeds angewandt werden, wird in der Dokumentation nicht erläutert.

Horizon ist von Aaves V4 Equities Hub auf Base zu unterscheiden, der im September wegen Kurslücken am Wochenende in die Kritik geraten war. Aave beschrieb diesen Markt am 25. September als einen Markt mit sieben Coinbase-Aktientoken, deren Feeds den zuletzt verfügbaren Preis während des gesamten Wochenendes beibehielten. Aus der Ankündigung zu Horizon geht keine Änderung der Konfiguration des Base-Marktes hervor.