Analyse: Öl, Renditen und KI könnten die Gewinnserie des S&P 500 nach den Zwischenwahlen auf die Probe stellen

Laut CNBC erzielte der S&P 500 im Jahr nach den 11 US-Zwischenwahlen seit 1982 eine durchschnittliche Rendite von 13,7 %. CNBC zufolge verzeichneten alle 11 Zeiträume Kursgewinne. Die Amerikaner wählen heute; die historische Entwicklung spricht für Aktien, obwohl makroökonomische Risiken das Muster unterbrechen könnten.

Arun Sundaram, leitender Anlagestratege bei CFRA, sagt, die Märkte hätten seit dem Zweiten Weltkrieg in den zwölf Monaten ab Oktober eines Zwischenwahljahres keine Verluste verzeichnet. Den durchschnittlichen Gewinn in diesen Zeiträumen beziffert Sundaram auf rund 16 %. Sundaram bezeichnete die Zwischenwahlen als ein Ereignis, das Unsicherheit beseitige, und sagte, die US-Märkte entwickelten sich danach im Allgemeinen besser. Auf Wahlen, die zu einer geteilten Regierung führten, folgten durchschnittliche Gewinne von 15 % im Jahr danach. Wahlen, nach denen eine Partei die Kontrolle behielt, gingen mit einem durchschnittlichen Plus von 11,5 % im folgenden Jahr einher.

CFRA erwartet, dass die Demokraten das Repräsentantenhaus und wahrscheinlich auch den Senat gewinnen. CNBC nennt die Zwischenwahlen von 1986, 1990 und 2006 als Beispiele für einen demokratisch kontrollierten Kongress neben einem republikanischen Präsidenten. CNBC zufolge legte der S&P 500 im Jahr nach diesen Wahlen durchschnittlich um 10,9 % zu. Sundaram sagt jedoch, die historische Marktentwicklung sei unter republikanischer Kontrolle des Präsidentenamts und des Kongresses stärker gewesen als unter demokratischer Kontrolle. Einen Sieg der Demokraten in beiden Kammern des Kongresses hält Sundaram für das schlechteste Ergebnis für die Märkte. Gleichwohl sagt Sundaram, die Märkte notierten zwölf Monate später im Allgemeinen höher.

Daten von The Kobeissi Letter zeigen, dass die Aktienrenditen im November seit 1980 durchschnittlich 2,1 % betrugen und in 74 % der Fälle positiv waren. Die Novemberrenditen in Zwischenwahljahren seit 1950 lagen im Durchschnitt bei 2,7 %; in 78,9 % dieser Monate gab es Gewinne. Als wichtigste Unsicherheitsquelle in diesem Jahr nennt Sundaram die Geopolitik, insbesondere den Krieg mit dem Iran. CFRA erhöhte seine Prognose für den durchschnittlichen Ölpreis im kommenden Jahr von 70 Dollar auf rund 85 Dollar je Barrel.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel am Montag unter 4,9 %, nachdem sie etwa einen Monat zuvor mit 5,3 % einen Höchststand erreicht hatte. CNBC nennt künstliche Intelligenz als einen wichtigen Einflussfaktor für die Märkte und hebt die Unsicherheit darüber hervor, ob die Kurse von Technologiewerten weiter fallen werden.

Daten von DWF Labs zeigen, dass Bitcoin im Jahr nach den Zwischenwahlen 2014 um 25 % zulegte. Für die entsprechenden Zeiträume nach den Wahlen 2018 und 2022 beziffert DWF Labs die Gewinne von Bitcoin auf 45 % beziehungsweise 92 %. In den dazwischenliegenden Monaten schwankte Bitcoin jedoch deutlich stärker als der S&P 500. Drei Monate nach der Wahl 2014 notierte Bitcoin 31 % unter seinem Schlusskurs am Wahltag. Drei Monate nach der Wahl 2018 notierte Bitcoin 46 % unter seinem Schlusskurs am Wahltag. Ob Aktien und Bitcoin ihre Gewinnserie nach den Zwischenwahlen fortsetzen, könnte ebenso sehr von Öl, Renditen und künstlicher Intelligenz abhängen wie vom Wahlergebnis.