Analyse: Zcash-Reserve bezieht 99,7 % ihres frühen Bestands aus zuvor nicht beanspruchten Mitteln

Zcashs neue Reserve für künftige Blockbelohnungen bezog rund 99,7 % ihres anfänglich beobachteten Bestands aus zuvor nicht beanspruchten Subventionen und Transaktionsgebühren. Die API des NU7-Monitoring-Dashboards von Zakura wies für den Mechanismus zur Netzwerknachhaltigkeit (Network Sustainability Mechanism, NSM) am 7. November 2026 einen Bestand von 369,7 ZEC aus. Die Beobachtung erfolgte um 05:08:38 UTC bei Block 3.547.068. Den Statusangaben des Dashboards zufolge war NU7 aktiv.

ZIP 237, die Spezifikation der Reserve, legt einen anfänglichen historischen Bestand von 368,58445520 ZEC fest. Der über diesen Bestand hinaus angesammelte Betrag belief sich auf 1,11895065 ZEC, also rund 1,12 ZEC oder 0,3 % des beobachteten Gesamtbestands. Der historische Bestand umfasst Subventionen und Transaktionsgebühren, die Miner vor NU6 nicht über Coinbase-Transaktionen beansprucht hatten. ZIP 237 bezieht diese feste Summe in die NSM-Buchführung ein und sorgt so dafür, dass die Reserve bereits vor Beginn neuer Gebührenbeiträge einen positiven Bestand aufweist.

Nach den mit NU7 eingeführten Regeln sieht ZIP 237 Transaktionsgebühren als einzige Möglichkeit vor, Beiträge zur Reserve zu leisten. ZIP 259, die Spezifikation für die Einführung, lässt den separaten Entnahmemechanismus aus ZIP 233 und das alternative Emissionsmodell aus ZIP 234 aus. Bei der beobachteten Blockhöhe hatte die erneute Ausgabe aus der Reserve noch nicht begonnen. Aus diesen Regeln folgt, dass der Betrag oberhalb des historischen Bestands angesammelte Gebührenbeiträge darstellt. Der NSM-Bestand erfasst Werte außerhalb der ausgegebenen Geldmenge über die öffentliche Konsensbuchführung. Die künftigen Protokollregeln für Subventionen bestimmen, wie diese Werte verteilt werden.

ZIP 235 weist dem NSM 60 % der gesamten Transaktionsgebühren jedes Blocks zu. Das Protokoll rundet diesen Beitrag pro Block auf eine ganze Zatoshi ab, die kleinste Einheit von Zcash. Miner erhalten die verbleibenden Gebühren einschließlich eines etwaigen Rundungsrestes. Die planmäßige Subvention wird unabhängig von dieser Gebührenaufteilung ausgezahlt. Der Mechanismus entzieht Gebühren vorübergehend dem Umlauf und führt diesen Wert später über Blocksubventionen wieder zu.

ZIP 259 legt Block 3.543.405 für die Aktivierung im Mainnet und Block 8.939.664 für den Beginn der erneuten Ausgabe aus der Reserve fest. Vor Erreichen der späteren Blockhöhe sieht ZIP 237 keine zusätzliche NSM-Subvention vor. Die Auszahlungen beginnen, sobald das Netzwerk diese Schwelle erreicht, und nicht nach Ablauf eines festgelegten Zeitraums. Nach Beginn der erneuten Ausgabe ergänzt jeder Block die planmäßige Subvention um einen kleinen Anteil des vorherigen Reservebestands, aufgerundet auf eine Zatoshi. Der Halbierungsplan bleibt unverändert.

ZIP 237 nennt ein hypothetisches Beispiel, in dem die Entnahme von 100.000 ZEC aus dem Umlauf nach der Formel für die Zeit nach NU7 zunächst zu 0,01375 ZEC pro Block führen würde. Die tatsächliche anfängliche Auszahlung hängt vom Reservebestand ab, der sich bis zum Beginn der erneuten Ausgabe angesammelt hat. ZIP 237 wendet die festgelegten Prozentsätze für die Finanzierungsströme auf die Summe aus planmäßiger und zusätzlicher Subvention an. Der Reservemechanismus ist von Ermessenszuschüssen für Entwickler getrennt.

Vor Beginn der erneuten Ausgabe bestimmt die kumulierte Ausgabe von Transaktionsgebühren das Wachstum des gebührenfinanzierten Teils der Reserve. Zusätzliche Zeit ermöglicht weitere Beiträge nur, wenn die gebührenpflichtige Aktivität anhält. Werden Zuwächse oberhalb des festen historischen Bestands über festgelegte Zeiträume erfasst, lässt sich neue Finanzierung von übernommenen Werten unterscheiden. Ein Anstieg der Gesamtreserve kann andernfalls verschleiern, welcher Anteil weiterhin auf den historischen Bestand zurückgeht.

Die erste Beobachtung erlaubt weder die Ermittlung einer nachhaltigen jährlichen Finanzierungsrate noch eine Prognose zur künftigen Netzwerknutzung. Sie lässt auch keine Aussage darüber zu, ob spätere Auszahlungen die Netzwerksicherheit ausreichend unterstützen werden. Diese Ergebnisse hängen von der Gebührennachfrage im Zeitverlauf und vom Reservebestand zum Beginn der schrittweisen erneuten Ausgabe ab.