Analyse: Bitcoin steuert trotz vier bullischer Signale auf zweiten Oktoberverlust in Folge zu

Bitcoin steuert auf den zweiten Verlust im Oktober in Folge zu. Seit Monatsbeginn hat der Kurs 4,10 % nachgegeben. Vier Signale zu Kursentwicklung, Anlegerpositionierung, On-Chain-Aktivität und Staatsverschuldung bleiben günstig. Die längerfristige Chartstruktur von Bitcoin ist trotz des Kursrückgangs intakt.

Alex Thorn, Forschungschef bei Galaxy, sieht den 200-Wochen-Durchschnitt als Boden in einem Bärenmarkt und den 50-Wochen-Durchschnitt als Obergrenze. Bitcoin testete den Boden im Juni. Im September erholte sich der Kurs über die Obergrenze, nachdem er 44 Wochen unter dem 50-Wochen-Durchschnitt gelegen hatte. Bitcoin notiert bei 79.935 Dollar und damit rund 5 % über dem aktuellen 50-Wochen-Durchschnitt von 75.812 Dollar. Galaxy untersuchte 4 frühere Erholungen über den 50-Wochen-Durchschnitt, nachdem Bitcoin mindestens 20 Wochen unter diesem Durchschnitt gelegen hatte. In keinem dieser Fälle schloss Bitcoin im darauffolgenden Jahr mehr als 8,4 % unter dem Erholungsniveau. Galaxy kam zu dem Schluss, dass die aktuellen Bedingungen eine attraktive Gelegenheit bieten, Bitcoin zu kaufen und zu halten.

Daten von Galaxy zeigen, dass Vermögensverwalter ihre Netto-Long-Positionen in CME-Bitcoin-Futures seit der Woche, in der Bitcoin ein Allzeithoch erreichte, um 57 % reduziert haben. Neun Investmentfirmen, darunter Millennium Management und Goldman Sachs, verringerten ihre gemeldeten Bestände an Bitcoin-Spot-ETFs zwischen September 2025 und Juni 2026 um insgesamt 68.000 BTC-Äquivalente. US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs haben seit dem Tief im Juni 87.000 BTC angesammelt.

Glassnode zufolge sind etwa 70 % der Bestände kurzfristiger Halter im Gewinn, verglichen mit nahezu dem gesamten Bestand Ende September. Glassnode hält die aktuellen Kurse für Käufer, die mit einer Fortsetzung des Aufwärtstrends rechnen, für einen deutlich besseren Einstiegspunkt als noch vor einem Monat. Santiment zufolge hat Bitcoin seit dem 16. Oktober rund 30.000 nichtleere Wallets verloren. Santiment wertet den Rückgang der Wallet-Zahl als mögliches Anzeichen für einen Boden. Eine Kapitulation von Kleinanlegern habe die Kurse in der Vergangenheit eher gestützt als plötzliche Zuflüsse von Käufern, die einer Rally hinterherliefen, so Santiment.

Die US-Bundesschulden beliefen sich am 20. Oktober auf insgesamt 40,44 Billionen Dollar. Das Defizit im Geschäftsjahr 2026 betrug 1,99 Billionen Dollar. Galaxy argumentiert, dass eine Refinanzierung dieser Schuldenlast zu Zinssätzen nahe 5 % die Politik unter Druck setzen könnte, Inflation hinzunehmen. Diese Möglichkeit könnte die Investmentthese für Vermögenswerte mit begrenztem Angebot wie Bitcoin stärken, so Galaxy. Dieser Druck baue sich jedoch über Jahre auf und biete wenig Orientierung für kurzfristige Kursbewegungen.

Daten von Coinglass zeigen, dass Bitcoin seit 2010 in 63 % der Jahre im November höher schloss; der Median des Kursanstiegs lag bei 10,26 %. Nach einem Verlust im Oktober legte Bitcoin im November jedoch nur in 2 der vergangenen 5 Jahre zu. Im vergangenen Jahr verlor Bitcoin im Oktober 3,95 %, bevor der Kurs im November um 17,49 % sank. Ein anhaltender Rückgang unter 79.000 Dollar würde das Bodensignal verzögern, so Santiment. Eine Erholung auf etwa 82.500 Dollar würde das Signal verstärken, so Santiment. Der Oktober endet in 4 Tagen; der Schlusskurs wird zeigen, auf welcher Seite dieser Spanne Bitcoin notiert.