彼得·希夫稱Strategy已失去以STRC融資買進比特幣的管道

彼得·希夫認為，Strategy（又稱MicroStrategy）已失去以發行STRC特別股為比特幣買進提供資金的管道。希夫在10月2日的播客節目中提出這項看法。希夫表示，Strategy已使Stretch（STRC）股價回升至接近每股100美元的面額。希夫說，STRC股價接近99.4美元，並承認這波回升令他意外。

希夫將股價回升歸因於Strategy每週買回STRC，以及比特幣上漲。希夫表示，這波漲勢可能重振了市場對STRC的信心，或促使投資人回補空頭部位。今年較早時候，STRC一度跌至約75美元，執行長Phong Le將跌勢歸咎於意料之外的槓桿操作。希夫提及執行董事長麥可·塞勒時表示，塞勒將無法恢復出售STRC來籌措比特幣買進資金。希夫表示，Strategy已籌得足夠現金，能再支應一段時間的STRC股利，但現金終將耗盡。不過，希夫認為，Strategy已不再具備買進更多比特幣的融資機制。

然而，Strategy仍透過其他資金來源持續買進比特幣。自5月以來，Strategy大部分比特幣買進資金來自出售普通股。Strategy每週提交的文件部分支持希夫對STRC發行情況的說法。Strategy上一次透過市價發行計畫出售STRC是在5月11日至17日，籌得約19.5億美元。此後Strategy每份申報文件所列的STRC剩餘發行額度都維持在約175.1億美元，顯示Strategy沒有再出售STRC股票。

Strategy夏季暫停買進比特幣10週，改為出售比特幣，以支應股利和買回STRC。Strategy於8月下旬恢復買進比特幣，並使用其他資金來源。Strategy出售A類普通股MSTR，為當週買進4,603枚BTC提供資金。Strategy也透過出售普通股，為9月下旬最近一次買進1,665枚BTC提供資金。在這兩次買進之間，Strategy從美元現金帳戶支出7,570萬美元買進950枚BTC。Strategy另於9月21日至27日期間，使用出售MSTR所得的1.035億美元買回STRC股票。

截至9月27日，Strategy持有50.2億美元的美元儲備（USD Reserve）。Strategy表示，這筆儲備旨在支應特別股股利和債務利息。塞勒指出，STRC交易已趨於平穩。塞勒表示，截至10月2日，STRC的30日歷史波動率為9%。STRC的波動率低於SPDR S&P 500 ETF（SPY）的10%。

希夫預期，科技股回檔時比特幣也會下跌。Strategy通常在週一公布比特幣買進情況。Strategy下一份申報文件將顯示，出售普通股是否持續為比特幣買進提供資金。