聯準會維持利率在3.75%至4%，庫克與哈馬克主張升息

聯邦公開市場委員會週三以10比2投票決定維持基準利率在3.75%至4%，當時距期中選舉還有六天。聯準會表示，理事麗莎·庫克和克里夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克主張將目標利率區間上調0.25個百分點。唐納·川普總統一直試圖撤換庫克。庫克自2022年加入理事會以來，此前從未提出異議。

自1992年10月以來，聯準會理事與區域聯準銀行總裁還不曾朝相同方向提出異議。當時，理事勞倫斯·林賽和克里夫蘭聯準銀行總裁傑瑞·喬丹主張立即降息。理事約翰·拉瓦爾和聖路易聯準銀行總裁托馬斯·梅爾澤則共同反對這項主張。

聯準會紀錄顯示，理事韋恩·安吉爾和林賽在1993年曾兩度共同提出異議，主張升息，但兩次都沒有區域聯準銀行總裁加入。費城聯準銀行總裁愛德華·伯恩在同年5月安吉爾提出異議的同一次會議上也提出異議，但伯恩反對的是相反方向的政策。拉瓦爾在1994年12月單獨提出異議，主張立即升息。此後，聯準會理事大致不再提出異議。馬克·奧爾森於2005年單獨提出異議，米歇爾·鮑曼則於2024年單獨提出異議。

理事史蒂芬·米蘭在2025年10月主張大幅降息。堪薩斯城聯準銀行總裁傑夫·施密德在同次會議上提出異議，反對任何降息。米蘭在4月主張降息。哈馬克、明尼亞波利斯聯準銀行總裁尼爾·卡什卡里和達拉斯聯準銀行總裁洛莉·洛根則反對暗示未來可能降息的措辭。

Indeed Hiring Lab北美經濟研究主任勞拉·烏爾里希形容，聯準會理事與區域聯準銀行總裁共同提出異議的情況並不尋常。烏爾里希此前曾在里奇蒙聯準銀行工作多年。烏爾里希表示，兩週前在克里夫蘭的一場會議上聽過哈馬克說明其看法後，哈馬克提出異議並不令人意外。不過，烏爾里希說，庫克提出異議則較出乎意料。

聯準會維持通膨仍然偏高的評估。沃許在決策後的記者會上表示，委員會選擇等待、評估當前情勢，並考量接下來一段時間是否能帶來更清晰的訊息。沃許表示，壓倒性的共識是貨幣政策措施開始發揮作用，但尚未得出確切結論。

烏爾里希表示，自上次會議以來，通膨數據不是改善而是惡化。烏爾里希形容12月升息的可能性極高。烏爾里希說，市場對升息的預期已經很高，週三決策後可能進一步升高。消費者物價截至9月的一年內上漲3.7%。芝商所的FedWatch工具顯示，在週三決策前，市場認為12月升息的機率為78%。

烏爾里希表示，通膨預期逐步升高，但仍維持在相當穩固的錨定狀態。烏爾里希說，研究顯示通膨預期升高後，通膨就會隨之而來。烏爾里希提醒，不應過度看重選舉時機，並指出聯準會在不同年份的期中選舉前夕曾升息、降息或維持利率不變。烏爾里希說，大量數據為每次會議的準備工作提供依據。烏爾里希不排除期中選舉可能在某種程度上進入討論，但認為這種可能性不值得太過重視。

聯準會強化了對經濟活動的評估，將成長形容為「以強勁步調擴張」，而非9月所稱的「穩健」步調。烏爾里希表示，Indeed的職缺刊登指數在9月中首度呈現年增，這是四年來首次。不過，烏爾里希說，招聘和裁員都仍處於低檔。