虧損的羅素2000股票上漲60%，跑贏獲利同業

關鍵要點

Apollo Global Management數據顯示，自2025年4月以來，虧損的羅素2000股票已上漲約60%，而獲利小型股上漲38%。Apollo數據顯示，去年年底，約2,000檔羅素2000成分股中有806檔過去12個月盈餘為負，1,120檔實現獲利。Torsten Slok警告稱，市場已不再像過去那樣為風險定價。Royce Investment Partners表示，羅素2000指數較2025年4月初低點已上漲近44%，微型股上漲約66%。

市場情緒

謹慎看跌, 風險偏好, 宏觀驅動, 貪婪.

原因: Apollo Global Management數據顯示，自2025年4月以來，虧損的羅素2000股票已上漲約60%，這指向投機性風險偏好。

類似歷史案例

這類投機性小型股上漲通常會在投資人預期金融條件更加寬鬆或營收成長更快時增強。目前分化可能不同於這一規律，因為AI熱情是買盤核心，而不是當前獲利能力。

漣漪效應

如果利率預期不再支撐長久期股票風險，傳導渠道可能會從更高的折現率延伸到小型股估值容忍度下降。如果投資人開始重新定價虧損型成長公司，小型股反轉可能會削弱更廣泛的風險偏好。

機會與風險

機會: 投資人可以觀察獲利的羅素2000公司是否開始縮小表現差距，因為這將表明風險定價正在正常化。

風險: 投資人可以關注利率預期和AI獲利交付情況，因為任一驅動因素逆轉都可能壓制虧損小型股。