穩定幣市場縮水，調整後交易量創紀錄達1.79兆美元

關鍵要點

穩定幣市值已從5月高點下降約100億美元至約3000億美元。6月減少77億美元，是自2022年5月Terra崩盤以來最大單月降幅，而同月調整後交易量達到創紀錄的1.79兆美元。USDT從5月約1900億美元降至約1840億美元，USDC則從3月接近800億美元的高點降至約740億美元。Standard Chartered的Geoff Kendrick發現，穩定幣周轉率約為每月6次，而Visa的經濟學家測算穩定幣流通速度為每季13.56次，相比之下美國M1為1.65次。

市場情緒

謹慎看漲, 資金流主導, 輪動.

原因: 6月調整後穩定幣交易量達到創紀錄的1.79兆美元，這支持對穩定幣採用情況作出正面但並非單向的解讀。

類似歷史案例

規律: 這類指標分化通常表明，一個金融網路正從資產負債表成長轉向使用量成長。差異: 目前穩定幣市場還把發行方收入、收益禁令和代幣化基金遷移納入同一場討論。

漣漪效應

更高的流通速度可能會把價值從依靠閒置餘額賺取收益的發行方，轉向從交易活動中獲利的平台。如果調整後交易量持續上升而供給保持平穩，那麼穩定幣板塊的交易邏輯可能更像支付基礎設施，而不是類現金抵押品。

機會與風險

機會: 投資者可以關注調整後結算量、流通速度和支付占比，以判斷使用量是否繼續領先於供給。

風險: 投資者可以關注發行方供給趨勢和合規截止期限，因為更快遷移至代幣化基金可能會壓制發行方收入模式。