國際清算銀行資料顯示：2024年以太坊上的USDT供應量增加，合約持有量卻停滯

國際清算銀行的一篇工作論文發現，以太坊上的USDT發行量增加，但智慧合約帳戶持有的餘額並未持續上升。該論文於2026年9月15日發布。2021年及2022年的部分期間，以太坊智慧合約帳戶持有該網路超過20%的USDT。其占比一直維持在約15%至20%，直到2024年底；隨著發行量擴大，占比隨後降至約10%至15%。占比變化不代表合約持有的絕對餘額持續下滑。圖表顯示，在所呈現期間接近尾聲時，以太坊合約持有的USDT約為100億至150億美元，波場則約為10億美元或以下。在歷史資料的大部分期間，波場上的智慧合約帳戶持有約1%的USDT。圖表的日期軸在2026年之前結束，因此其中的百分比並非2026年9月的衡量數據。研究人員根據以太坊和波場的轉帳事件日誌，重建持有情況；並根據合約部署識別智慧合約帳戶，將其他地址歸類為外部擁有帳戶（externally owned accounts）。他們也根據鑄造、銷毀及黑名單銷毀事件交叉核對供應量。這項重建追蹤USDT在不同地址間的流動，不同於協議層級的總鎖定價值；後者衡量配置於特定去中心化金融應用程式的資產，且可能將同一批代幣重複計算。帳戶餘額和協議總鎖定價值都無法證實持有人持有代幣的原因。智慧合約可能為橋接、包裝代幣或託管服務持有USDT；外部擁有地址則可能用於支付、儲蓄、匯款或交易所託管。9月28日查詢時，DefiLlama顯示各鏈上的USDT市值約為1837億美元，其中以太坊約733億美元，波場約925億美元。這份快照不會更新國際清算銀行對持有人的分類，也無法顯示目前的代幣位於去中心化金融合約、交易所錢包或其他帳戶。若要提出目前去中心化金融部署情況的主張，就需要更新各鏈上已識別去中心化金融合約的餘額分類，並在可行情況下區分橋接和託管。USDT總量增加本身，無法證明去中心化金融部署增加或支付活動增加。