Solana啟用Alpenglow，目標將交易終局時間縮短至150毫秒

Solana於10月21日在主網第459,653,000個slot啟用Alpenglow，以取代TowerBFT，設計目標是達到約150毫秒的交易終局時間。Alpenglow將已確認與已完成終局的交易視為等同狀態。第一階段Votor讓驗證者直接分享投票，並將投票合併為憑證，使交易可在一至兩輪投票內完成終局。交易執行、Solana虛擬機及手續費機制維持不變。第二階段Rotor將負責區塊傳播管理，但尚未排定上線時間。

Solana文件指出，正式環境中的應用程式通常使用已確認狀態，且所有歷來已確認的區塊之後都完成了終局。主要效益在於需要等到交易完全終局後才釋出資產或確認結算的流程。Solana文件指出，先前400毫秒slot時長下，TowerBFT的終局時間為12.8秒。Solana於10月9日將slot時長縮短至200毫秒。依照TowerBFT文件所載的32-slot規則計算，名目基準時間為6.4秒，並非實際觀察到的端到端結算時間。

NSCC是符合資格股票交易的中央交易對手，為符合條件的義務提供保證，並在結清剩餘款項前，將參與者的買進與賣出相互抵銷。DTCC表示，NSCC的多邊淨額結算平均可減少98%的付款義務金額。DTCC表示，2025年處理的股票交易金額達608兆美元。這項98%的減幅指的是付款義務，而非保證金、監管資本或最高日內資金需求；該架構還納入中央結算、參與者協議及風險管理。NSCC採用T+1結算，衡量的是交易日到結算日的間隔，而非付款處理速度。

Solana的款券同步交割計畫要求各方分別為託管帳戶提供資金、取得結算機構的簽署，並以原子方式交換交易的兩個部分。文件指示應用程式在交易完成終局後確認結算，並區分網路終局性與各方安排下的法律終局性。更快的終局時間可縮短結算的最後階段，但參與者仍須在該階段前取得並投入資產。

一項敏感度模型透過假設相同的結算嚴格依序進行，且資金可立即重複使用，單獨衡量延遲的影響，不計入制度性節省。相較於6.4秒的名目基準，若只改善共識速度，理論周轉率可提高42.7倍；若另有0.5秒處理時間，則提高10.6倍；另有2秒時提高3.9倍，另有5秒時提高2.2倍，另有60秒時約提高1.1倍。相較於12.8秒的基準，對應倍數分別為85.3倍、20.5倍、6.9倍、3.5倍及1.2倍。保管檢查、資金轉移、合規審查及簽署通常會造成非共識延遲，因此效益取決於阻礙資金重複使用的因素。周轉倍數描述的是資金依序重複使用的頻率，不代表經紀商繳交的擔保品或結算機構要求的保證金減少。

國際清算銀行在2023年的藍圖中警告，若沒有配套的流動性節省機制，原子結算可能增加流動性需求。相較於遞延淨額結算，即時總額結算同樣會提高資金需求。國際清算銀行2025年12月的一份工作論文，使用來自秘魯、南非、南部非洲區域系統及瑞士的支付系統資料，模擬一種拍賣機制。論文發現，流動性節省幅度介於2.6%至12.2%。論文還發現，拍賣平均有79%的機率成功。個別交易立即結算，可能減少可供抵銷的義務；依據撮合率、日內流動性及可接受的延遲時間，短時間、可程式化的批次處理或可保留淨額結算的效果，再迅速完成終局。

DTCC於7月15日宣布，已有30多家公司完成涉及代幣化DTC託管證券的正式上線交易。交易涵蓋美國公債與股票的款券同步交割、證券借貸、擔保品質押及中央交易對手保證金流程。DTCC使用Besu與Canton。DTCC的Tokenization Hub介紹一項供符合資格的DTC參與者選用的服務，該服務依據SEC自2025年12月起核發的不採取行動授權運作。

Solana公布的9月數據早於Alpenglow啟用：穩定幣供應量為180億美元，代幣化股票交易額約40億美元，而代幣化股票供應量為6.84億美元，DEX交易量則為780億美元。Alpenglow也會將驗證者投票從區塊中移除，因此比較10月21日前後的交易數量時，兩個時期都必須排除投票。

若將更快的終局性與可執行的淨額抵銷、日內信貸，以及在轉移剩餘款項前完成的結算規則結合，這種整合架構將具有重要意義。假設淨額結算率為90%，100億美元的總額義務可降至10億美元；若其他處理時間為2秒，相較於較早的基準，理論周轉上限為6.9倍。這項抵銷假設取決於雙向交易流、機構信貸、資產保管，以及可用於結算的現金等價資產。若機構改為預先備足資金，且每筆交易分別結算、不做抵銷，其他處理時間為60秒時，相較於較早的基準，理論效益上限約為1.2倍；相較於近期基準則為1.1倍，總流動性需求不變。在這種情境下，散戶及原生加密應用可能擴大發展，而機構在證券結算方面採用這項技術的速度較慢。主網實際觀察到的終局時間、完整結算時長、剩餘義務相對於總交易流量的比例、最高預先備妥的流動性，以及法律終局性，都將顯示Solana的發展方向。