Coinbase 對 80 萬枚 BTC 的內部調倉，顯示原始比特幣幣齡指標為何會產生誤導

關鍵要點

文章稱，Coinbase 於 2025 年 11 月 22 日將近 80 萬枚 BTC 從舊錢包轉移到新的內部錢包，這在鏈上看起來像是沉寂已久的舊供應重新活躍，儘管 Coinbase 表示，此次轉移是事先規劃好的內部操作，與安全漏洞或市場事件無關。文章稱，HODL Waves、長期持有者供應量和 Coin Days Destroyed 等原始的基於幣齡的指標，會將內部錢包維護與真實派發作出相同解讀，因為已花費輸出會立即重置幣齡。文章補充稱，排除交易所持有供應量的實體調整後指標可以減少這種失真。