分析：Anthropic垃圾級信用評等助燃比特幣論戰

Kroll Bond Rating Agency（KBRA）於6月將Anthropic，也就是Claude的開發商，評為BB+信用等級。這項評估直到10月才公開。垃圾級信用評等引發對AI投資熱潮背後風險的疑問。比特幣支持者認為，傳統金融正浮現更廣泛的問題。

BB+比投資級低一個等級，代表信用風險高於向評等較高的借款人放款。投資人因此要求較高報酬作為補償。這項評等也涵蓋Anthropic規模350億美元的AI晶片融資案中44億美元的次順位債務。該次順位債務的年殖利率約為8.5%，相比之下，由博通提供擔保的優先債務殖利率為5.75%。

美國政府借貸成本也在攀升，挑戰投資人對安全資產的看法。美國10年期公債殖利率10月初突破5.3%，創24年新高。殖利率上升會降低既有債券的市場價值。投資人在到期前出售債券可能蒙受損失，即使是政府債務也不例外。

ParaFi投資人傑夫·帕克指出這些發展，並質疑傳統的60/40投資組合。這種投資組合將60%配置於股票、40%配置於債券，以追求穩定。Blockstream執行長亞當·巴克主張，每項投資都應與持有比特幣的潛在報酬比較。然而，比特幣的波動性使這種比較更為複雜。政府公債的違約風險仍低得多，而比特幣不提供保證報酬。

比特幣分析師威利·吳曾警告，隨著債務變得更難償還，以比特幣為基礎的經濟可能面臨成長放緩。另一方面，債券交易所交易基金吸引了創紀錄的資金流入，顯示投資人仍重視固定收益資產。Anthropic的評等強化了比特幣支持者的論點。這些論點能否說服傳統投資人，仍有待觀察。