上市礦企賣出 BTC 並追逐 AI 交易，比特幣挖礦成本底線被跌破

關鍵要點

比特幣交投於略高於60,000美元的位置，而網路估算的全口徑生產成本接近84,300美元。Galaxy Research表示，挖礦難度在6月中旬下降10.09%，從138.96兆降至124.93兆。CoinShares表示，上市礦企在2025年第四季度的加權平均現金成本約為79,995美元。上市比特幣礦企持倉已較峰值水準減少超過15,000 BTC。

市場情緒

謹慎看跌, 事件驅動, 去風險.

原因: 比特幣交投於略高於60,000美元的位置，而估算全口徑生產成本接近84,300美元，這可能對實力較弱的礦企形成壓力。

類似歷史案例

這類挖礦利潤率壓縮通常會迫使高成本礦企縮減營運、出售庫存比特幣，或尋求新的融資。差異在於，較大型上市礦企如今擁有AI和高效能運算合約，作為替代收入路徑。

漣漪效應

疲弱的雜湊價格可能把壓力從礦工收入傳導至庫存出售和擴張推遲。如果雜湊價格再次走弱，難度調整可能幫助存活下來的礦企，但可能無法立即消除賣壓。

機會與風險

機會: 關注雜湊價格和難度調整。兩者企穩表明低成本礦企可能正在吸收壓力。

風險: 關注上市礦企的庫存餘額以及轉入交易所的幣。持續惡化可能表明礦企的流動性壓力仍在延續。