AI晶片拋售蔓延，KOSPI觸發本週第二次熔斷

關鍵要點

韓國交易所在當地時間下午12:10觸發KOSPI熔斷，此前該指數較前一交易日收盤價低逾8%，且持續至少一分鐘。基準指數在暫停交易時下跌731.97點至8,198.33點，收於8,411.21點，下跌5.81%。三星電子下跌5.30%，SK Hynix下跌8.36%。外資淨賣出4.62兆韓元，散戶投資人淨買入8.19兆韓元。此次暫停交易發生在週二9.99%暴跌觸發本週首次熔斷後的第三個交易日。

為什麼重要: 當被動資金流與集中度放大跌幅時，指數層級暫停交易可能把板塊拋售轉化為更廣泛的去風險。

市場情緒

看跌, 風險趨避, 事件驅動, 去風險.

原因: KOSPI一週內觸發第二次熔斷，因此交易員可能會將該事件解讀為更廣泛的降風險訊號。

類似歷史案例

2020年3月，標普500指數下跌7%後，美國市場暫停交易，衝擊蔓延至股票、石油、債券和加密資產。(TechCrunch)。差異在於，當前事件的核心是韓國股市中的AI晶片集中度，而不是疫情和石油衝擊。

漣漪效應

AI晶片曝險可能透過指數集中度傳導至被動基金賣出和更廣泛的風險降低。如果晶片股繼續推動指數暫停交易，那麼交易員可能會先降低對高貝塔科技股和加密代理標的的曝險。如果交易暫停不再反覆發生，那麼外溢影響可能仍局限於半導體權重較高的股票籃子。

機會與風險

機會: 如果KOSPI在暫停交易後交易趨於穩定，且外資賣盤緩解，那麼在確認後增加風險曝險是一個潛在進場訊號。

風險: 如果首爾市場再次暫停交易，或晶片製造商帶動另一輪下跌，那麼降低高貝塔股票和加密資產曝險可限制強制去風險帶來的下行空間。