分析：比特幣面臨聯準會緊縮與美國公債發行增加的壓力

美國財政部將剩餘到期時間為10年至30年的政府公債部分買回操作的單次最高規模從20億美元提高至40億美元。該變更在8月19日宣布後於9月9日開始實施。聯準會將目標利率區間維持在3.50%至3.75%。7月會議上，3名委員支持升息0.25個百分點。如果通膨未能回落，許多其他委員認為有必要再次升息。30年期美國公債殖利率於8月18日收在5.28%。在宣布當日，該殖利率降至5.19%。截至9月2日，殖利率回升至5.27%。財政部每日殖利率資料顯示了這些變動。在此期間，規模擴大的買回尚未開始。財政部預計，7月至9月私人持有的可交易公債淨借款為7,390億美元。10月至12月預計還將有6,280億美元。財政部買回會將舊公債換成新的基準證券。財政部表示，由於新發行公債會取代被買回的證券，買回對可交易公債淨借款的影響應當很小。8月5日的再融資計畫設想在該季購買最多380億美元的非基準券，以支援流動性。該計畫還包括購買另外250億美元短天期公債，用於現金管理。計畫還包括一套1,250億美元的新發行3年期、10年期和30年期債務。聯準會實施說明將準備金餘額利率設定為3.65%。更高的實質殖利率會提高持有比特幣的機會成本，因為比特幣不提供契約性收入。大量美國公債發行可能將現金吸引至政府標售，並根據準備金狀況和財政部一般帳戶的情況，減少資產負債表用於承擔風險的空間。持續的財政赤字和更高的聯邦利息支出，在更長時間內也可能支撐對主權資產負債表之外稀缺資產的需求。