S&P Pantera 指數排除比特幣，由 ETH、BNB、SOL、TRX 和 HYPE 領銜

關鍵要點

S&P Dow Jones Indices 與 Pantera Capital 於 7 月 20 日星期一推出 18 代幣 S&P Pantera Digital Asset Index，代號為 SPPDA。該指數排除比特幣，因為比特幣沒有協議收入。該指數只納入協議逐季產生收入，並透過回購、質押獎勵或派息向持有人返還資金的代幣。Artemis 在區塊鏈上核驗這些收入，Pantera 的發布信稱，這 18 種代幣在過去兩個季度的年化收入超過 30 億美元。Ether、BNB、Solana、TRON 和 Hyperliquid 權重最大，且單一代幣權重不得超過 35%。

為什麼重要: 以收入為基礎的基準，可能會把機構的加密資產選擇轉向具備可衡量持有人經濟性的代幣。

市場情緒

謹慎看漲, 風險偏好, 資金流主導, 再加風險.

原因: 已推出的基準為機構評估產生收入的代幣提供了一套基於規則的方法。

類似歷史案例

2021 年 5 月，S&P Dow Jones Indices 推出了面向 Bitcoin 和 Ethereum 的加密貨幣指數，Reuters 稱此次推出讓數位資產進一步進入華爾街交易基礎設施。(Reuters) 差異在於，新基準排除了比特幣，並按協議收入篩選代幣。

漣漪效應

基準可以透過為資產管理人提供可複製的規則型籃子來影響流動性。如果有 ETF 基於該指數構建，那麼需求可能會集中到通過收入篩選的代幣上。如果收入篩選變得普遍，那麼沒有持有人收入的代幣可能面臨更弱的基準需求。

機會與風險

機會: 如果資產管理人披露與該指數相關的 ETF 申報文件或發行條款，那麼在確認後增加曝險，比僅憑納入指數就行動，是更清晰的進場信號。

風險: 如果模擬表現仍是主要證據，那麼減少曝險可在實際指數需求未能形成時限制下行空間。