比特幣回撤50%後，貝萊德的投資組合測算仍然成立

貝萊德最新研究重新評估了比特幣在自2025年10月高點下跌約50%後對多元化投資組合風險和報酬的影響。截至2026年5月29日的滾動10年分析顯示，傳統60/40投資組合的年化報酬率約為9.9%。該投資組合的年化標準差約為10.1%。配置1%的比特幣後，年化報酬率升至約10.9%。該配置使年化標準差升至約10.3%。配置2%的比特幣後，年化報酬率升至約11.8%。該配置使年化標準差升至約10.6%。與傳統投資組合相比，2%的配置使年化報酬率增加約190個基點。年化波動率增加約50個基點。投資組合的夏普比率從0.81升至0.96。最大回撤從-20.3%變為-20.9%。貝萊德稱，比特幣的風險和報酬驅動因素與傳統資產存在根本差異。貝萊德將這些差異與比特幣的固定供給量、去中心化結構以及不依賴任何主權發行方聯繫起來。貝萊德的分析稱，在回撤之後，配置1%和2%比特幣的歷史風險報酬取捨仍然有利。貝萊德先前的研究得出結論，對於有能力且願意接受比特幣風險的投資人而言，1%至2%的配置可能是合理區間。貝萊德發現，在這些配置比例下，比特幣對整體投資組合風險的貢獻比例，可能與傳統60/40投資組合中單一超大型科技股的貢獻相近。根據先前研究，當配置超過2%時，比特幣對投資組合整體風險的貢獻開始不成比例地增加。最新分析顯示，配置1%比特幣時夏普比率為0.90，配置2%時為0.96。貝萊德表示，適當的曝險取決於流動性要求、投資期限、治理限制和風險承受度。貝萊德於2024年1月推出iShares Bitcoin Trust，即IBIT。IBIT在不到一年內累積了超過500億美元資產。貝萊德稱IBIT是史上規模最大的交易所交易產品推出案。IBIT達到這項里程碑的速度約為先前紀錄保持者的5倍。貝萊德稱IBIT是全球規模最大且交易最活躍的比特幣ETP。IBIT在2025年成為貝萊德創造收入最高的ETF。根據Bitcoin For Corporations追蹤的目前持倉數據，美國現貨比特幣ETF合計持有約125萬枚BTC。該數量約占比特幣固定2100萬枚供給量的近6%。IBIT持有約77.5萬枚BTC。該數量占美國現貨ETF體系持有比特幣總量的60%以上。貝萊德的分析將此次回撤與槓桿部位解除、ETP資金流放緩以及累積比特幣企業的需求減弱聯繫起來。貝萊德將這些力量描述為部位調整，而非比特幣投資論點發生根本變化。貝萊德還認為，財政永續性、貨幣穩定性和地緣政治風險可能會對比特幣的長期採用變得越來越重要。該研究並未確定比特幣未來十年的報酬率。IBIT的表現也不能確定投資人適用的配置比例。