Coinbase 对 80 万枚 BTC 的内部调仓，显示原始比特币币龄指标为何会产生误导

关键要点

文章称，Coinbase 于 2025 年 11 月 22 日将近 80 万枚 BTC 从旧钱包转移到新的内部钱包，这在链上看起来像是沉寂已久的旧供应重新活跃，尽管 Coinbase 表示，此次转移是事先规划好的内部操作，与安全漏洞或市场事件无关。文章称，HODL Waves、长期持有者供应量和 Coin Days Destroyed 等原始的基于币龄的指标，会将内部钱包维护与真实派发作出相同解读，因为已花费输出会立即重置币龄。文章补充称，排除交易所持有供应量的实体调整后指标可以减少这种失真。