随着华盛顿推进预测市场规则，Polymarket 与 Kalshi 寻求 200 亿美元估值

关键要点

Polymarket 和 Kalshi 正在进行早期融资谈判，两家公司各自的估值都可能达到约 200 亿美元。路透社报道称，与伊朗相关的袭击时点合约吸引了约 5.29 亿美元，哈梅内伊相关合约吸引了约 1.5 亿美元，且有 6 个账户共获利约 120 万美元。众议员 Mike Levin 和参议员 Chris Murphy 在伊朗相关押注之后，正推动针对预测市场的立法。CFTC 主席 Michael Selig 表示，该机构已向白宫预算办公室提交预先拟议规则制定通知。

市场情绪

谨慎看跌, 监管驱动, 震荡反复。

原因: CFTC 已提交预先拟议规则制定通知，因此市场可能开始计入针对事件合约的更严格监管。

类似历史案例

这类监管框架建设通常会把关注点从增长叙事转向合规成本，而估值通常取决于是否会形成清晰的产品边界。当前情况不太典型，因为审查聚焦于与战争相关的合约，这使完整性争论在政治上比标准的产品监管更敏感。

涟漪效应

更清晰的规则可能会推动预测市场转向更窄的合约菜单和更严格的监控，这可能改变对用户活跃度和数据分发的增长假设。如果华盛顿首先聚焦战争、暗杀和领导人被移除相关合约，那么外溢影响可能仍局限于最敏感的事件类别。

机会与风险

机会: 主要的积极观察点在于，华盛顿是否会发布更清晰的规则手册，以区分合法的事件合约与受限类别。更清晰的边界可能通过降低政策不确定性来支撑长期估值逻辑。

风险: 主要的风险观察点在于，立法或 CFTC 提案是否会大幅限制与战争、暗杀或领导人被移除相关的合约。如果这些类别被划出边界，那么产品范围和增长预期可能会迅速收窄。