Phân tích: Ethereum vẫn giữ giá trị tài sản dự trữ, với 36% nguồn cung được staking

Nhà phân tích Jake Koch-Gallup của Blockworks đã công bố lập luận phản bác quan điểm cho rằng Ethereum đang mất lợi thế về thanh khoản. Koch-Gallup lập luận rằng các đặc tính tài sản dự trữ, hệ sinh thái Layer 2 và mức độ chấp nhận của các tổ chức vẫn là những lợi thế cạnh tranh dài hạn của Ethereum. Koch-Gallup thừa nhận khả năng thu giữ giá trị của ETH và thị phần stablecoin đang đối mặt với thách thức.

Koch-Gallup cho biết định giá ETH bao gồm phần bù tài sản dự trữ và tài sản thế chấp, thay vì chỉ phụ thuộc vào giá trị kinh tế thực (REV). Koch-Gallup ước tính vốn hóa thị trường hiện tại của ETH cao gấp khoảng 1.100 lần REV của ETH trong 12 tháng qua. Ethereum chiếm khoảng 65% tổng giá trị bị khóa trong tài chính phi tập trung. Ethereum chiếm khoảng 45% quy mô quản lý tài sản thế giới thực trên chuỗi. Các quỹ ETF giao dịch giao ngay và ngân quỹ doanh nghiệp nắm giữ tổng cộng khoảng 13% nguồn cung ETH. Khoảng 36% nguồn cung ETH khác đang được staking.

Koch-Gallup cho rằng việc phát triển các mạng Layer 2 như Base và Robinhood Chain vẫn giúp củng cố hệ sinh thái Ethereum. Koch-Gallup cho rằng sự mở rộng tổng thể của thị trường stablecoin có thể bù đắp tác động từ việc thị phần của Ethereum suy giảm. Tuy nhiên, Koch-Gallup thừa nhận những lo ngại về tính bền vững của việc hỗ trợ định giá ETH chỉ bằng phần bù tài sản dự trữ, khi doanh thu và các cơ chế chuyển giá trị trở lại ETH chưa đủ.