Kế hoạch cho vay Bitcoin của Aave vượt qua bỏ phiếu sơ bộ, nhưng rủi ro thanh lý vẫn còn

Babylon Labs cho biết đề xuất của Aave về vay stablecoin bằng cách thế chấp Bitcoin gốc đã vượt qua cuộc bỏ phiếu quản trị ARFC sơ bộ ngày 9 tháng 11. Babylon cho biết đề xuất nhận được 100% ủng hộ. Kế hoạch sẽ tích hợp Trustless Bitcoin Vaults của Babylon với Aave V4. Bước quản trị tiếp theo là Đề xuất cải tiến Aave (AIP) nhằm xin phê duyệt cuối cùng trên chuỗi; hoạt động vay trên mainnet chưa khả dụng cho đến khi được phê duyệt.

Theo cơ chế được đề xuất, BTC cơ sở sẽ tiếp tục được khóa trên Bitcoin. Một bản ghi kế toán trên Ethereum sẽ cho phép Aave ghi nhận BTC là tài sản thế chấp. Người vay sẽ không phải cung cấp token Bitcoin được bọc có thể tự do chuyển nhượng. Bản ghi tài sản thế chấp sẽ đại diện cho BTC bảo chứng cho một vị thế và bản thân bản ghi này không thể được dùng để vay. Đơn vị tư vấn rủi ro LlamaRisk khuyến nghị đặt hệ số tài sản thế chấp cho BTC gốc ở mức 78%.

Đề xuất quản trị quy định các hạn mức tín dụng stablecoin ban đầu từ pool thanh khoản Core Hub của Aave. Hạn mức đề xuất cho USDT và USDC mỗi loại là 8 triệu USD. GHO có hạn mức tín dụng 1 triệu USD. USDG và RLUSD mỗi loại có hạn mức tín dụng 2 triệu USD. Một pool riêng có tên Babylon Hub sẽ cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn mức độ tiếp xúc với tài sản thế chấp bằng Bitcoin gốc, theo các hạn mức riêng.

Babylon đặt mục tiêu ra mắt mainnet vào cuối năm 2026, dù mục tiêu này vẫn cần được xác nhận và có thể thay đổi. Babylon cho biết đợt triển khai ban đầu sẽ giới hạn đối tượng tham gia và khối lượng. Babylon chưa đưa ra lịch trình và kế hoạch triển khai theo từng giai đoạn. FAQ hiện tại của Babylon hướng người dùng tới một testnet công khai và nêu quý IV là mục tiêu ra mắt mainnet.

Việc giữ BTC cơ sở trên Bitcoin không loại bỏ rủi ro thanh lý hoặc tất toán. Bản ghi tài sản thế chấp trên Ethereum sẽ ở dạng một đơn vị kế toán ERC-20 có hạn chế chuyển nhượng. Người vay vẫn có thể mất tài sản thế chấp được giữ trong vault nếu bị thanh lý.

Theo đề xuất, Wrapped Bitcoin (WBTC) vẫn đóng vai trò trong quy trình tất toán. Quy trình thanh lý không cần cấp phép sẽ sử dụng BTCVaultSwap để vay WBTC từ Aave Hub, nhằm tất toán ngay với bên thanh lý. Đánh giá của LlamaRisk mô tả việc các nhà kinh doanh chênh lệch giá được cấp quyền sau đó hoàn trả khoản nợ WBTC và quy đổi BTC cơ sở trong vài ngày. Hạn mức rút đề xuất của Core Hub cho cơ chế tất toán này là 100 WBTC, tách biệt với các hạn mức tín dụng stablecoin.

Các bên được cấp quyền cũng có thể thanh lý vault và quy đổi BTC cơ sở trực tiếp mà không sử dụng thanh khoản của Hub. Tuy nhiên, phí hoặc khoản bồi thường cho người vay vẫn có thể cần đến WBTC. Việc thanh lý sẽ lấy toàn bộ BTC trong một vault, ngay cả khi khoản nợ thấp hơn giá trị toàn bộ BTC trong vault. Người vay sẽ nhận BTC được bọc làm khoản bồi thường chiết khấu cho phần giá trị còn lại. Người vay tiềm năng vẫn cần chờ AIP được phê duyệt cuối cùng và lịch triển khai được xác nhận trước khi có thể truy cập mainnet.