Phân tích niêm yết SpaceX nêu bật khoản lỗ lũy kế 41,3 tỷ USD

Điểm chính

SpaceX chỉ có 4,2% tổng số cổ phiếu được phép giao dịch trong ngày niêm yết đầu tiên. Hệ số giá trên doanh thu của SpaceX vượt 112 lần, trong khi hệ số của Tesla là 15 lần và của Nvidia là gần 20 lần. Bản cáo bạch cho thấy Starlink tạo ra 11,39 tỷ USD doanh thu trong năm ngoái và chiếm 61% tổng doanh thu của SpaceX. Bản cáo bạch cũng cho thấy SpaceX đã lỗ lũy kế 41,3 tỷ USD kể từ khi thành lập năm 2002.

Tâm lý thị trường

trung lập, dẫn dắt bởi sự kiện.

Lý do: Ngày niêm yết đầu tiên của SpaceX có nguồn cung có thể giao dịch hạn chế và mức độ hào hứng đăng ký mua cao, nên cách thị trường nhìn nhận thiên về kỷ luật định giá hơn là khẩu vị rủi ro tức thời.

Trường hợp tương tự trong quá khứ

Các thương vụ niêm yết trên thị trường tư nhân có tăng trưởng cao thường chịu áp lực giá ban đầu khi nguồn cung có thể giao dịch hạn chế và nhu cầu nhà đầu tư mạnh. Xu hướng này có thể đảo chiều nếu nhà đầu tư tập trung vào các bội số định giá và lỗ hoạt động sau giai đoạn niêm yết ban đầu. Khác biệt là SpaceX có nhiều mảng kinh doanh với hồ sơ lợi nhuận khác nhau.

Hiệu ứng lan tỏa

Một thương vụ niêm yết công nghệ lớn có thể ảnh hưởng đến khẩu vị của nhà đầu tư đối với các công ty tăng trưởng cao khác nếu lo ngại định giá trở thành kênh giao dịch chính. Nếu thanh khoản sau niêm yết mở rộng, quá trình khám phá giá có thể trở nên nhạy hơn với dữ liệu lợi nhuận.

Cơ hội & Rủi ro

Cơ hội: Nhà đầu tư có thể theo dõi liệu tăng trưởng doanh thu của Starlink có tiếp tục bù đắp các khoản lỗ ở những mảng kinh doanh khác hay không. Việc công bố khả năng sinh lời rõ hơn sẽ giúp định giá dễ đánh giá hơn.

Rủi ro: Nhà đầu tư có thể theo dõi liệu hệ số giá trên doanh thu cao có còn là trọng tâm chính của thị trường hay không. Sự chuyển dịch từ nhu cầu do khan hiếm sang soi xét lợi nhuận có thể gây áp lực lên tâm lý.