Phân tích: Ethereum và Solana thách thức danh tiếng XRP là đồng tiền của giới ngân hàng

Danh tiếng đồng tiền của giới ngân hàng của XRP đang suy yếu khi Ethereum và Solana tiến lên trong lĩnh vực stablecoin và token hóa. Ban đầu, XRP quảng bá khả năng thanh toán xuyên biên giới thông qua quan hệ đối tác với các ngân hàng, trong đó có American Express và Santander. Đề xuất đó góp phần thúc đẩy XRP tăng khoảng 1.000 lần, tiến gần mức đỉnh năm 2017. Stablecoin sau đó đã thay thế đề xuất này bằng cách đáp ứng cùng nhu cầu thanh toán mà không có biến động giá như XRP.

Dữ liệu của RWA.xyz cho thấy nguồn cung USDT đang lưu hành đạt gần 200 tỷ USD. RWA.xyz xếp USDC của Circle ở vị trí tiếp theo, với 73 tỷ USD. RLUSD của Ripple chỉ vừa lọt vào top 10 stablecoin, với khoảng 1 tỷ USD. Nhiều quan hệ đối tác với ngân hàng sử dụng RippleNet thay vì XRP Ledger, vì vậy khối lượng thanh toán liên quan không trực tiếp mang lại lợi ích cho người nắm giữ XRP.

CEO Robinhood Vlad Tenev gọi token hóa tài sản thực là một “siêu chu kỳ” có thể chuyển đổi toàn bộ hệ thống tài chính. Một số ước tính cho rằng token hóa cuối cùng có thể mở rộng sang thị trường phái sinh trị giá 1 triệu tỷ USD. Token hóa là cơ hội cuối cùng để Ripple chứng minh một cách đáng kể danh xưng đồng tiền của giới ngân hàng.

Tổng giá trị tài sản thực được token hóa trên toàn thị trường tiền mã hóa đã vượt 50 tỷ USD kể từ năm 2025. Ethereum đang dẫn trước đáng kể. BNB Chain, Solana, Stellar và Avalanche cũng xếp trên XRP Ledger.

JNWH, tài sản token hóa lớn nhất trên XRP Ledger, đại diện cho 2,25 tỷ USD hợp đồng năng lượng nhưng hầu như không có thanh khoản trên thị trường thứ cấp. Vì vậy, giá trị của JNWH phần lớn vẫn bị khóa thay vì được giao dịch tích cực. Nếu loại JNWH, quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa của Ondo là tài sản thực được phân phối lớn nhất trên XRP Ledger, chiếm 20% hoạt động còn lại. Tỷ trọng tập trung này đặt ra câu hỏi vì sao nhà đầu tư lại chọn XRP thay vì đầu tư trực tiếp vào Ondo.

Ripple cần phát triển hệ sinh thái hỗ trợ thực chất thay vì vận hành như một mạng lưới khép kín do công ty kiểm soát. Ripple cũng cần các tổ chức tài chính truyền thống lớn, như BlackRock hoặc Franklin Templeton, thiết lập quan hệ đối tác để xây dựng trực tiếp trên XRP Ledger. Ripple cần có thêm giao dịch thực tế đối với tài sản thực được phân phối, thay vì dựa vào những quan hệ đối tác như Ondo, vốn có thể cạnh tranh với XRP để thu hút vốn từ nhà đầu tư.

XRP gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng kháng cự quanh mức đỉnh tháng 5. XRP có vùng hỗ trợ quanh 1,29 USD. Nếu giảm xuống dưới 1,29 USD, giá có thể tiếp tục mất thêm. Luận điểm đầu tư rộng hơn phụ thuộc vào việc Ripple có giành được thị phần token hóa đáng kể trước khi Ethereum, Solana và các mạng lưới khác củng cố vị thế dẫn đầu hay không.