Phân tích: Hợp đồng tương lai RWA chỉ vượt crypto trong một mẫu được chọn

Một báo cáo của OKX và Token Terminal cho thấy hợp đồng tương lai RWA trên trade.xyz đã nhỉnh hơn hợp đồng tương lai crypto trên Hyperliquid trong mẫu tháng 7 được chọn. Từ ngày 1/7 đến ngày 30/7, khối lượng giao dịch hợp đồng RWA trên trade.xyz đạt $107,6 tỷ, so với $105,7 tỷ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu crypto trên Hyperliquid. Báo cáo coi hai nền tảng này là những nền tảng onchain dẫn đầu theo từng nhóm, nhưng phép so sánh ở cấp độ nền tảng không thể xác lập quy mô của các nền tảng cạnh tranh và các hợp đồng nằm ngoài mẫu. Chuỗi dữ liệu RWA được chọn tăng từ $760 triệu vào tháng 10/2025 lên $107,6 tỷ trong tháng 7. Giá trị vị thế mở tăng từ $16,1 triệu lên $1,72 tỷ trong chín tháng. Trang nguồn có các nhãn hệ số tăng mâu thuẫn nhau, vì vậy các mốc đầu cuối được báo cáo đáng tin cậy hơn bất kỳ hệ số đơn lẻ nào. Các phép đo rộng hơn cho thấy một bức tranh khác. CoinDesk Research báo cáo khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu RWA tháng 7 trên các sàn tập trung là $460 tỷ và tổng khối lượng giao dịch phái sinh trên các sàn tập trung là $3,03 nghìn tỷ, đưa hợp đồng vĩnh cửu RWA lên khoảng 15,2% của mẫu số đó. CoinMarketCap Research đo được khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu RWA tháng 7 là $792,2 tỷ trên 19 nền tảng tập trung và phi tập trung, nhưng không cung cấp mẫu số tương đương cho toàn bộ crypto. Phân tích của CoinMarketCap đối với chín sàn phi tập trung được thu thập dữ liệu đầy đủ cho thấy các hợp đồng RWA chiếm dưới 20% khối lượng giao dịch. Tỷ trọng RWA được đo lường đã vượt 50% vào ngày 8/7, khi nhóm nền tảng HIP-3 được thêm vào với tư cách nền tảng thứ 10. Trong bộ dữ liệu đó, hoạt động của HIP-3 có hơn 99% là RWA, trong khi sổ lệnh crypto chính lớn hơn của Hyperliquid bị loại trừ. Việc thêm nền tảng có tỷ trọng RWA cao mà không thêm nền tảng crypto liên quan đã làm thay đổi mẫu số đủ để đảo ngược kết quả. Các phép đo cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng của phái sinh gắn với tài sản offchain, nhưng không xác lập việc các phái sinh crypto bị thay thế trên toàn thị trường. Một tuyên bố về sự giao nhau rộng hơn sẽ cần phạm vi bao phủ nền tảng, định nghĩa hợp đồng, khung thời gian và mẫu số crypto tương đồng.