Mizuho cảnh báo tác nhân AI có thể làm giảm tới 20% doanh thu dự trữ trung hạn của Circle

Mizuho ước tính việc các tác nhân AI được sử dụng rộng rãi hơn có thể làm giảm 10%-20% doanh thu dự trữ trung hạn của Circle. Mizuho hạ giá mục tiêu cổ phiếu của Circle Internet Group, đơn vị phát hành USDC, từ 45 USD xuống 43 USD. Các nhà phân tích của Mizuho giữ nguyên đánh giá Underperform trong báo cáo nghiên cứu công bố hôm thứ Hai. Cổ phiếu Circle chốt phiên hôm thứ Hai ở mức 79,84 USD, giảm 7%. Giá mục tiêu của Mizuho hàm ý mức giảm 46% so với thị giá hiện tại.

Mizuho ước tính các tác nhân AI có thể khiến vốn hóa thị trường của USDC giảm 4-9 tỷ USD, làm giảm doanh thu dự trữ của Circle. Mô phỏng của Mizuho cho thấy các tác nhân AI, trong đó có Muse, nhiều khả năng sẽ ưu tiên các sản phẩm tiền pháp định được FDIC bảo hiểm và có lợi suất cao hơn USDC, bao gồm tài khoản tiết kiệm SoFi. Mizuho cho biết các tác nhân dường như ưu tiên những nền tảng khác thay vì nắm giữ USDC trực tiếp trong hệ sinh thái của Circle, ngay cả khi người dùng muốn tiếp tục hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Báo cáo của Mizuho cho biết khoảng 17% USDC được nắm giữ trên nền tảng Circle tính đến quý II năm nay. Mizuho cho biết những người nắm giữ trên nền tảng của Circle không nhận được lợi suất. Báo cáo ước tính tỷ lệ nắm giữ trên Coinbase là 30% và 53% còn lại nằm trên các nền tảng khác.

Mizuho dự báo việc AI được ứng dụng nhanh hơn có thể chuyển khoảng 7 tỷ USD sang các sản phẩm tiền pháp định. Theo kịch bản này, Mizuho dự báo thêm 2 tỷ USD có thể chuyển sang các stablecoin có lợi suất cao hơn. Mizuho ước tính sự dịch chuyển này sẽ khiến vốn hóa thị trường của USDC giảm tới 9 tỷ USD và doanh thu dự trữ của Circle giảm 18%.

Các nhà phân tích Mizuho hạ dự báo lượng USDC lưu hành bình quân năm 2027 từ 108 tỷ USD xuống 101 tỷ USD trong bối cảnh AI được ứng dụng rộng rãi hơn. Các nhà phân tích hạ 5% dự báo doanh thu dự trữ, xuống 4,1 tỷ USD từ 4,3 tỷ USD. Họ cũng hạ khoảng 5% dự báo EBITDA điều chỉnh, xuống 603 triệu USD từ 635 triệu USD.

Đầu tháng này, Circle công bố doanh thu khoảng 1,4 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026. Circle cho biết lợi nhuận ròng đạt khoảng 7 xu trên mỗi USD doanh thu. USDC xử lý hơn 36.000 tỷ USD giao dịch on-chain trong nửa đầu năm. Bài đăng trên blog của Circle ngày 16 tháng 10 cho biết đến tháng 6, USDC chiếm khoảng 77% tổng khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu, so với 60% một năm trước đó.